金融衍生品概述.pptx

;以传统金融工具或实物为基础，派生出的金融产品 其价值取决于传统金融工具（标的资产）的预期价格的变动 涉及标的物资产权利和义务的交易，但并不会放生标的资产本身的转移;跨期性 衍生品交易是基于对标的物未来价格的预测，约定在未来按某一条件进行交易或选择是否进行交易 ;杠杆性 支付少量保证金即可签订大额合约 如：期货合约的保证金为合约总金额的5%，即可以控制20倍于投资金额的合约资产;产品形态 金融远期-合约双方在未来日期按照协定价格买卖金融资产的合约 金融期货-合约双方有组织的在交易所以公开竞价的形式，约定在将来某一特定是将买卖特定金融工具的协议;按产品形态分类 金融期权-指合约双方按约定价格，在约定日期内就是否买卖特定金融工具达成协议，在未来时点进行交易 金融互换-合约当事人按共同协商的条件，约定的时间交换一定支付款项的金融交易;按基础工具分类 股票式衍生工具 货币式衍生工具 利率衍生工具;按有无固定场所分类 交易所交易的衍生工具（期货，部分期权） 场外交易市场衍生工具（远期、互换） ;期权;风险转移 通过套期保值来实现，利用现货市场和期货市场的价格差异，在两个市场之间建立相互冲抵机制;价格发现 反映对基础资产未来价格变动的预期 经济主体根据预，期调整经营方向，提高经济运行效率;资产组合优化 提供更多投资选择机会，优化资产组合;套期保值者（对冲者） 投机者 套利者 ;套期保值者（对冲者） 利用金融衍生品市场转移风险 通过对金融衍生品的买卖对已经持有或将要持有的资产进行保值;投机者 利用金融衍生品价格变动获取收益 没有需要保值的基础资产，单纯进入衍生品市场，获取未来价格和远期实际价格的差额收益;套利者 利用金融衍生品中两个或两个以上的工具进行交易，锁定无风险收益 分为跨市套利、跨期套利和跨产品套利;;交易双方约定在未来的某一时间，按事先商定的价格（如利率、汇率或股票价格），买卖一定数量的金融资产的合约 多方（长头寸）：买入标的资产的一方 空方（短头寸）：卖出标的资产的一方;实际的远期价格是交割价格，即合同中规定的交易价格 理论远期价格（远期价格）是即期价格+持有成本 远期合约价值体现的是理论远期价格和实际远期价格之间的差值 理论价格与实际价格不相等时出现套利机会 ;远期股票合约 远期外汇合约 远期利率协议;远期股票合约是在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议;远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约 远期外汇在交割时名义本金并未交割，而只是交割合同中规定的远期汇率与当期汇率之间的差额 ;直接远期外汇合约-远期期限从当前时点开始计算 远期外汇综合协议-远期期限从未来某时点开始计算（1*4远期外汇综合协议指从起算日之后的一个月开始计算的为其3个月的远期外汇综合协议）;交易目的 套期保值 平衡头寸 投机获利;远期利率协议-买卖双方同意在未来一定时间段内（T1到T2之间），以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议 ;实质是协议签订双方在未来某一商定时间段（T1，T2之间），按协定利率借贷一笔数额、期限、币种确定的名义本金 协议的买方相当于借款人，卖方相当于贷款人 清算日时，不实际交换本金，而是根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金，交付结算金 ;交割利率-合约中约定的借贷利率 远期利率-由今天计算出的介于时间T1 和T2之间的利率 实际市场利率-在时间T1 时， T1 和T2 的真正市场利率（ T1 时点的即期利率）;主要功能是通过固定将来实际交付的利率而避免利率变动的风险 未来时间里持有大额负债的银行，面临未来利率上升的风险，需要买入远期利率协议 未来期间拥有大笔资产的银行，面临利率下降，收益减少的风险，应卖出远期利率协议;;买卖双方之间签订在将来一个确定时间按确定价格购买或出售某项资产的标准化合约 多头-购买标的资产的一方 空头-卖出标的资产的一方;开仓-期货合约的买卖交易 持仓-投资者持有空头头寸或多头头寸的状态 平仓-对冲交易 -实物交割;标的资产的标准化 品质 计量标准 交割月份标准化 交割地点标准化 ;期货合约中唯一的变量是价格 期货的价格会随着交割月份的逼近逐渐收敛于标的资产的即期价格 当到达交割日时，期货价格会等于或非常接近即期价格;假设在交割时间内期货的价格高于即期价格，则交易员可套利： 持有期货合约的短头寸 买入资产 进行交割 交易员会获得盈利，盈利值等于期货价格高于即期价格的差值 会使得期货价格下降，逐渐收敛于即期价格;具有专门的，有组织，规范化的交易场所 交易的对象是标准化的期货合约 期货商品具有特殊性 期货交易价格的形成是通过公开竞价的方式 实行保证金制度，为期货合约