证券投资管理实务.pptx

第二节 证券投资一、债券投资1.债券概念: 债券是发行者为募集资金,向债权人发行的,在约定时间支付面值的一定比例的利息,并到期偿还本金的一种有价证券.债券面值:室设定的票面金额,代表发行人承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额.票面利率:指发行人承诺每期向投资者支付的利息占票面金额的比例.到期日:指偿还本金的日期.魏 嶷 中德学院 同济大学证券投资2.债券分类发行主体: 政府债券,金融债券,公司债券 2000年我国国债发行总额4180亿元（不含中央代地方发债），比1997年增加1703亿元，2000年末，国债余额为13000亿元，大致上比1997年增加6900亿元，反映增幅大大超过国债发行额。期限:长期债券,短期债券利率:固定利率,浮动利率是否记名:定额票面式,凭证式,记帐式是否流通:上市债券,非上市债券发行方式:公募式(公开发行),私募式(定向发行)销售方式:承销,包销,代销是否可赎回是否可转换魏 嶷 中德学院 同济大学证券投资3.上市债券的理论价格 例1:甲公司1995年6月1日购进当日发行的3年期国库券100万元,年利率14%,到期还本付息.1996年6月1日,利率下调为10%,则这批国库券的市场价格理论上为多少? 解: (1) 3年后可获得本息和 142 万元 (2) 1996年6月1日,按目前利率,要存入银行多少钱, 2年后可得本息和142万元? 按单利计算: X? (1+10%?2)=142 X=118.33 按复利计算: X?(F/P 10, 2)=142 X?(1+10%)2 =142 X=117.35 ???魏 嶷 中德学院 同济大学证券投资变化1:同上例,但利率不是下调,而是上调为20%,理论价格为多少?解: (1) 3年后可获得本息和 142 万元 (2) 1996年6月1日,按目前利率,要存入银行多少钱,2年后可得本息和142万元? 按单利计算: X? (1+20%?2)=142 X=101.43 按复利计算: X?(F/P 20, 2)=142 X?(1+20%)2 =142 X=98.61 ??? 这么计算的前提是什么??魏 嶷 中德学院 同济大学证券投资例2:甲公司1995年6月1日购进当日发行的3年期国库券100万元,年利率14%,每年5月31日付息,到期还本.1996年6月1日,利率下调为10%,则这批国库券的市场价格理论上为多少? 解: (1) 3年的现金流为 (2) 1996年6月1日,按目前利率,要存入银行多少钱,方可获得等值现金流? 按复利计算: X=14 ? (P/A 10, 1) + 114 (P/F 10, 2) 或: X=14 ? (P/A 10, 2) + 100 (P/F 10, 2) X=106.94 14 14 114100魏 嶷 中德学院 同济大学证券投资4.债券的到期收益率例3:1995年6月1日发行的3年期国库券,面值1000元,年利率14%,到期还本付息.1996年6月1日,市场价格为1112元,则这张国库券的到期收益率为多少? 解: (1) 3年后可获得本息和 1420元 (2) 1996年6月1日为1112元,则到期收益率为: 按单利计算: 1112? (1+X?2)=1420 X=13.85% 按复利计算: 1112?(F/P X, 2)=1420 1112?(1+X)2 =1420 X=13.00%魏 嶷 中德学院 同济大学证券投资二、股票投资1.股票概念:股票是股份公司发给股东的所有权凭证2.股票种类:按权利分:种类 投票权 红利分配权 追偿权 普通股 有 后 后 优先股 无 先 先按发行地,股东和计价货币分: A股B股H股N股 发行地(交易地)内地 内地 香港 纽约 股东 境内 境外 无限制 无限制 计价货币 人民币 美元 港币 美元 港币魏 嶷 中德学院 同济大学证券投资3.股票的理论价格股票的市场价格=f (经济环境,市场利率,投资者预期,提前和滞后效应,行业,业绩……)股票的报酬:股利收益,资本利得股票的