XX航空财务报表分析报告——2006年度.docVIP

一、???????????? 公司简介 1、发展历程： l???????? 中华航空公司成立于1959年12月16日，当时公司 l???????? 1962年开辟第一条台北至花莲的区内航线；1966年开辟第一条台北至西贡(今称胡志明市)的国际航线，正式步上国际航空舞台。 l???????? 1993年正式在台湾证券交易所挂牌买卖，成为岛内第一家上市的国际航空公司。公司资本额：新台币40,487,574,660元。 l???????? 随后数年，不断开拓发展岛内和国际航线，航空同业之间的策略联盟也陆续展开。 l???????? 2005年参加两岸春节直航包机，同时首航北京包机；同年货运服务获全球卓越奖，名列亚洲第一全球第二。 l???????? 2006年强化东南亚航网布局，开拓北欧货运航线。现有员工9979人。 2、经营范围： l???????? 客运：25个国家68个航点；客机49架；飞往全球近44个大城市。 l???????? 货运：华航货运营业额占总体营业额之40%；全货机机队21架，每周88班全货机。货运航点遍布亚、欧、美、大洋州等地，已跻身为全球前七大航空货运公司 3、运营状况： ? l???????? 以上图表显示，从2004年至2006年三年期间，华航的盈利能力逐年下降；从资料上获悉，华航在2003年大规模向空中客车集团采购新一代客机担任运输任务，是否因为购机而产生负债太高，影响利润率，我们将在下文的财务数据报表中进行进一步分析。 l???????? 从管理角度看，根据航空业的专用指标：人机比例进行分析，华航的人机比例为142：1，远高于美国西南航空公司的90：1，也高于厦门航空公司的110：1，人员过多造成效率低下，运营成本上升，也是造成利润下降的一个原因。 l???????? 从外部环境看，国际燃油价格的持续走高和台湾经济的持续低迷，对岛内航空业绩影响大。 ? ? 二、资产结构及流动性分析 1.资产结构分析 ⑴固定资产在总资产的占比重超过了50%，06年达到了77.47%，而在固定资产结构中占比最高的是飞行设备，这说明该公司购置了大量的飞行设备。 ⑵06年的流动资产占比，长期投资的占比和其他资产占比与04年05年的占比相比有增长趋势，而06年固定资产占比相对于04年05年有减少趋势，从这可以看出06年该公司减少了飞行设备的投入，增加了流动资产和长期投资，公司资产结构相较以前比较良好,这有利于公司资金的周转及闲置资金周转率的提高。 ? 2．同行业公司资产结构比较分析。 项目 金额 比率 华航 远东 长荣 华航 远东 长荣 流动资产 　 　 　 　 　 　 现金及约当现金 5,244,610 591,331 4,619,554 16.68% 27.85% 6.13% 应收票据及帐款 10,766,688 679,998 9,825,317 34.24% 32.02% 13.05% 流动资产合计 31,444,625 2,123,443 75,301,607 12.89% 16.26% 50.06% 采权益法之长期股权投资 8,945,428 468,194 　 90.66% 29.55% 0.00% 长期投资合计 9,867,124 1,584,187 　 4.05% 12.13% 0.00% 飞行设备 195,495,492 5,519,944 74,709,837 103.47% 77.46% 84.91% 租赁资产 22,778,739 4,153,896 8,812,466 12.06% 58.29% 10.02% 固定资产合计 188,942,585 7,126,465 87,983,847 77.47% 54.57% 58.50% 无形资产合计 1,952,529 89,378 183,362 0.80% 0.68% 0.12% 其他资产合计 11,688,314 2,136,926 18,940,634 4.79% 16.36% 12.59% 资产总计 243,895,177 13,060,399 150,409,088 100.00% 100.00% 100.00% ⑴三个公司的资产结构中占比最高的都是固定资产中的飞行设备，华航相对于远东和长荣所占的比率最高，而在流动资产的占比上华航最低，资金流动能力最差。 资产比率分析： ? 项目 2004 2005 2006