企业投资决策.pptx

企业投资决策 货币的时间价值 利率 单利 复利 贷款的分期偿还 货币时间价值的含义和计量 1. 货币时间价值的涵义 （1）货币时间价值，是指货币经一定时间的投资和再投资 所增加的价值。也称为资金的时间价值 （2）人们习惯以增加的价值占投入货币的百分数来表示。具体表现为没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是评价投资方案的基本标准 2. 货币时间价值的计量 （1）在企业财务管理中，为了正确进行长期投资决策和短期经营决策，就必须要分清在不同时点上收、付资金价值之间的关系，要求掌握各种时间价值的换算方法 （2）资金时间价值的计量指标有许多，主要包括：单利的终值与现值；复利的终值与现值；年金的终值与现值 货币时间价值的计算 （1）单利终值与现值的计算 单利终值的计算 单利终值就是简单的本利和，即每期利息不作为以后各期的计息依据 现在的1元钱，年利率10%，1-5各年末的终值为： 1元1年后的终值=1×（1+10% × 1）=1.1（元） 1元2年后的终值=1×（1+10% × 2）=1.2（元） 1元3年后的终值=1×（1+10% × 3）=1.3（元） 1元4年后的终值=1×（1+10% × 4）=1.4（元） 1元5年后的终值=1×（1+10% × 5）=1.5（元） 因此，单利终值的一般计算公式为： FVn=PV0×（1 +i × n） 单利现值的计算 现值即以后年份收到或付出资金的现在价值。可以通过倒求本金的方法计算。由终值求现值的过程，叫做贴现 若年利率为10%，1-5各年年末的1元钱，其现在的价值是： 1年后1元的现值=1/（1+10%×1）=1/1.1=0.909（元） 2年后1元的现值=1/（1+10%×2）=1/1.2=0.833（元） 3年后1元的现值=1/（1+10%×3）=1/1.3=0.769（元） 4年后1元的现值=1/（1+10%×4）=1/1.4=0.714（元） 5年后1元的现值=1/（1+10%×5）=1/1.5=0.667（元） 因此，单利现值的一般计算公式为： PV0=FVn×1/（1+i×n） （2）复利终值与现值的计算 在复利方式下，每期的利息均与本金捆绑作为下期计算利息的依据，即通常所言的“利上滚利” 复利终值的计算 复利终值即若干期后包括本金在内的全部本息值，即一定资金的未来价值 现在的1元钱，年利率10%，1-5各年年末的终值计算如下： 1元1年后的终值=1×（1+10% ）=1.1（元） 1元2年后的终值=1.1×(1+10% )=1×(1+10% )2= 1.21（元） 1元3年后的终值=1.21×(1+10% )=1×(1+10% )3= 1.331（元） 1元4年后的终值=1.331×(1+10% )=1×(1+10% )4= 1.464（元） 1元5年后的终值=1.464×(1+10% )=1×(1+10% )5= 1.625（元） 因此，复利终值的一般计算公式为： FVn=PV0×(1 +i ) n 复利现值的计算 复利现值即以后年份收到或付出资金按复利计算的现在价值。可以通过倒求本金的方法计算 若年利率为10%，1-5各年年末的1元钱，其现值计算如下： 1年后1元的现值=1/(1+10%)1=1/1.1=0.909（元） 2年后1元的现值=1/(1+10%)2=1/1.21=0.826（元） 3年后1元的现值=1/(1+10%)3=1/1.331=0.751（元） 4年后1元的现值=1/(1+10%)4=1/1.464=0.683（元） 5年后1元的现值=1/(1+10%)5=1/1.625=0.621（元） 因此，单利现值的一般计算公式为： PV0=FVn×1/(1+i)n 以上公式中的 (1 +i ) n和 1/(1+i)n 分别称为复利终值系数和复利现值系数。其简略形式分别是 FVIFi,n 和 PVIFi,n （3）年金终值现值的计算 年金是一定时期内等额的系列收付款项。按付款方式的不同，可以分为普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、延期年金和永续年金等 后付年金终值和现值的计算 后付年金是每期期末等额的系列收付款项。此形式在年金中最常见，也称为普通年金 后付年金终值的计算 后付年金终值是一定期间风每期期末等额系列收付款项复利终值之和，如同零存整取的本利和 后付年金终值的计算 后付年金现值的计算 后付年金现值是每期末等额系列收付款项现值之和 后 付年金现值的计算