境外上市法律实务及律师的作用pptSlide1.pptx

境外上市法律实务及律师的作用 2006年10月 北京国际律师协会公司金融法专业会员会美国律协国际证券与资本市场专业法委员会环太平洋律师协会投资法专业委员会顾彦滨律师 andygu@; andy6413@ 北京市朝阳区东三环中路乙16号世桥国贸2-103/105电话: 010 8776 1165 传真: 010 8776 1164手机:1380 100 4116境外上市的益处满足公司对不同外汇资金的需求;提升公司国际形象/知名度/信誉;完善公司法人治理结构和现代企业制度;同股同酬使股权贷款成为可能;快速直接进入国际资本市场并吸引资金;增强企业持续融资能力; 为原股东/新投资者创造 流动性和退出渠道;提高公司并购活动能力;丰富雇员激励机制;提高公司估值/价值;境外上市过程从时间和成本方面相对国内简单有效。 增加国际商业机会以及学习国外的先进 技术和管理经验; 其它。 交 易 所 的 选 择美国: NYSE; NASDAQ; AMEX; OTCBB欧盟: -英国: OFFCIAL LIST; AIM; OFEX -欧交所: EUONEXT; ALTERNEXT -德国: DEUTSCHE BORSE 香港: HKSE; GEM 新加坡: SGX; SESDAQ加拿大: TSX; TSX Venture日本: TOKYO其它: ISE; KOSDAQ 考虑的因素 境外专业机构和专业人士的选择指定保荐人 券商/经纪人/造市商报告会计师/审计师CPA(PCAOB)财务顾问/项目协调人 律师独立董事 财务顾问经纪人/券商FILING AGENT律师 TRANSFER AGENT金融公关公司 REGISTERED(RESIDENT)AGENT公司秘书/注册代理 投资人关系公司(IR)REGISTRARS私募基金/PIPE/战略投资人投资者/基金 ESCROW AGENT/AGREEMENT上市方式境内企业以H股、N股及S股等形式 直接在境外上市(99年证监会)- 4，5，6 原则股份制证监会、发改委、商务部、外管局、国资委、国土资源部等 2红筹上市(具有境内权益的境外企业境外上市）3 IPO; RTO; DPO; RTO with PIPEs; BY INTRODUCTION；4国内A股上市公司境外分拆上市存托凭证(DR)和可转换债券(CB)其它 ?? 法律实务– 难点、要点离岸公司/国际商业公司 非居民公司/免税公司; 特点;发展状况； 考虑的因素/BVI/本土公司; 成立方式; 监管境内居民个人境外投资外汇登记表; 境外投资外汇登记证 五个环节; 境内居民法人/自然人 离岸或境外控股公司的设立(境 外重组)２　 外管局“75”号文 法律实务– 难点、要点3商务部六部委“10”号文 现金并购:★股权并购: 购买股权; 认购增资 资产并购: 设立购买; 购买设立 法律后果 ★ 税收 ★ 资产评估 - 国际惯用标准 ★外资企业 ★国有产权 – 特殊评估和交易程序 ★ 境内上市公司/非上市股份有限公司 ★外商投资企业待遇 ★注册资金与投资总额 ★反垄断审查 ★反规避: 11,15,58(NOMINEE;TRUST; ECP) ★过桥资金/境外发行可转换优先股法律实务– 难点、要点商务部六部委“10”号文 股权作为支付手段/跨境换股 ★境外上市公司/特殊目的公司(SPV) ★并购顾问 ★SPV成立 – 境内公司/自然人 ★ SPV境外上市 - 证监会 ★加注证书/收购批准证书 – 无加注批准 证书/加注证书失效 ★境内公司要求 ★融资收入调回境内方式 ★ SPV 境外上市后以其股权收购境内公司 法律实务- 难点、要点产业政策/指导目录 土地、环保政策 5 注册中的问题鼓励、限制、禁止；允许；中西部；地方 政府的鼓励性措施。 鼓励/允许类独资企业:财务报表有效合并 剥离调整 VIE REVERSE TRIANGULAR MERGER 重点行业/国家经济安全/驰名商标/老字号 前置/后置审批 中方自然人股东主体资格 BANK REFERENCE 境外主体资格的公证认证/财务报表 法律实务- 难点、要点6 同业竞争7 关联交易8 会计准则9 无异议函10 尽职调查的配合披露关联交易条款 IAS; US GAAP; UK GAAPSOX 404, 302 条款2000年, 2003年律师的服务与作用前期咨询；参与设计上市方案；与各专业机构与人士协调沟通；协助拟定、论证和实施境内外重组方案；就上市中有关法律问题向各主管部门进行