海外教育市场分析报告.pdf

目 录 1 行业分析 1 1.1 K12 课外培训：基数大、增速快，集中度较低1 1.2 国际学校：低龄化趋势显现，未来前景看好2 1.3 民办K12高等教育：政策推动行业发展，龙头业绩弹性更大 4 2 公司分析 6 2.1 K12 课外培训：好未来、新东方双星闪耀 6 2.1.1 好未来（TAL.N）：“好业绩+好品牌”成就好未来 6 2.1.2 新东方（EDU.N）：深耕“留学培训+K12 辅导”，有望强者恒强 8 2.2 国际学校：博实乐发展或超预期9 2.2.1 枫叶教育（1317.HK）：国内最大的中高端教育服务提供商 9 2.2.2 博实乐（BEDU.N）：迅速崛起的国际教育服务提供商 11 2.3 民办K12高等学校：迅速扩张，盈利性较好13 2.3.1 成实外教育（1565.HK）：正值扩张期，立足西南大有可为 13 2.3.2 睿见教育（6068.HK）：扎根华南稳健扩张，异地并购未来可期 16 2.3.3 宇华教育（6169.HK）：贯通学前至大学教育的民办教育服务商 19 2.3.4 民生教育（1569.HK）：聚焦高等教育，校企合作拓展性强 21 附录23 图 目 录 图1 ：K12 教育阶段在校生人数及分布情况 1 图2 ：同行业公司营收情况 1 图3 ：同行业公司归母净利润情况 1 图4 ：同行业公司毛利率情况 1 图5 ：出国留学生人数及增速 2 图6 ：国际学校总招生人数及增速 2 图7 ：我国各类国际学校数量 3 图8 ：国际学校市场规模及增速 3 图9 ：2016 年同行业公司营收情况 3 图10 ：2016 年同行业公司净利润情况 3 图11 ：2016 年同行业公司毛利率情况 4 图12 ：各阶段在校学生数 4 图13 ：各阶段民办教育学校数 4 图14 ：2016 财年同行业公司营收情况 5 图15 ：2016 财年同行业公司净利润情况 5 图16 ：2016 财年同行业公司毛利率情况 5 图17：公司2011-2018Q1 营收及增速情况 6 图18 ：公司2011-2018Q1 净利润及增速情况 6 图19 ：公司主营业务结构 6 图20 ：收入端核心数据 7 图21 ：公司2017H1 成本支出结构 7 图22 ：公司2010-2017 年营收及增速情况 8 图23 ：公司2010-2017 年净利润及增速情况 8 图24 ：收入端核心数据 8 图25 ：公司2017 成本支出结构 9 图26 ：公司2011-2017H1 营收及增速情况 9 图27 ：公司2011-2017H1 净利润及增速情况 9 图28 ：公司主营业务结构 10 图29 ：公司客单价情况 10 图30 ：公司学校数及增速情况 10 图31 ：公司学生数及增速情况 10 图32 ：公司2017H1 成本支出结构 11 图33 ：公司2014-2017Q3 营收及增速情况 12 图34 ：公司2014-2017Q3 净利润及增速情况 12 图35 ：公司主营业务结构 12 图36 ：公司客单价情况 12 图37 ：公司学校数及增速情况 12 图38 ：历年学生数及增速情况 12 图39 ：公司2017 年前三季度成本支出结构 13 图40 ：公司2014-2016 年营收及增速情况 14 图41 ：公司2012-2016 年净利润及增速情况 14 图42 ：公司主营业务结构 14 图43 ：公司学校布局情况 15 图44 ：公司学生数分布情况 15 图45 ：公司学校客单价分布情况 15 图46 ：公司2016 年成本支出结构 16 图47 ：公司2014-2017H1 营业及增速情况 16 图48 ：公司2014-2017H1 净利润及增速情况 16 图49 ：公司主营业务结构 17 图50 ：公司主营业务毛利率情况 17 图51 ：公司学校数及增速情况 17 图52 ：公司学生数分布情况