行业研报：有色金属行业-锂动态点评：氢氧化锂价格仍有上涨空间.pdfVIP

有色金属行业 动 推荐 （维持） 锂动态点评 态 点 风险评级：中风险 氢氧化锂价格仍有上涨空间 评 许建锋 （SAC 执业证书编号：S0340519010001） 202 1 年5 月12 日 电话：0769 邮箱：xujianfeng@ 点评： ◼ 氢氧化锂价格仍有上涨空间 价格：5 月11 日电池级氢氧化锂56.5%微粉国内成交均价为87,250 元/ 吨，电池氢氧化锂56.5%粗颗 粒国内均价为85,500 元/ 吨，分别较7 日前成交均价+5.44%、+5.56%，分别较30 日前成交均价+12.22%、 +12.50%，分别较90 日前成交均价+39.04%、+46.15% 。氢氧化锂价格呈加速上升趋势，主要是国内外 高镍材料需求强烈，国内电池级氢氧化锂厂家报价逐步提高，市场成交价格也在逐渐上行，氢氧化锂 价格有望持续上升，‘碳酸锂-氢氧化锂’价差将继续收窄。 行 目前氢氧化锂企业仍在执行前期订单，价格体现出来的涨幅有限，5 月实际成交价较4 月中枢有所提 业 高。 研 表 1：氢氧化锂价格 究 数据来源：百川盈孚，东莞证券研究所 证 供应：目前氢氧化锂厂家主要供应旧订单，市场外销有限，部分厂家处于无货状态，货源较为紧缺， 券 厂家开工率逐渐提高，增加氢氧化锂产量以满足市场需求。 研 需求：2021 年4 月欧洲六国（英法德挪威瑞典荷兰）新能源汽车销量11.55 万辆，同比增+353% ，季 究 节因素扰动 （3 月销量销量环比接近翻倍），环比-32% 。海外新能源车型动力电池以高镍三元为主，而 报 622 型镍钴锰酸锂三元正极材料则需要使用氢氧化锂。 告 乘联会数据显示2021 年4 月，国内新能源乘用车零售销量达到16.3 万辆，同比增192.8%，环比下降 12%。4 月销量高于2 月，与1 月持平，并没有明显下降。 汽车芯片短缺问题是否影响新能源车产销量目前并不清晰，需后续观察。在全球碳减排、产业需求拉 动、及政策补贴背景下，当前维持对新能源车产销持续向好的判断。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 锂动态点评 库存：今年3 月之后，受需求拉动，氢氧化锂库存持续下行。 成本，毛利率：工业级碳酸锂价格走平，氢氧化锂成本上涨压力有一定缓解。氢氧化锂厂商报价、市 场成交价上行，成本压上涨压力略有缓解，毛利率尚可，呈稳中有升走势。 表 2：工业级碳酸锂国内均价 数据来源：百川盈孚，东莞证券研究所 投资建议：预期氢氧化锂、锂辉石价格将持续上行，建议关注锂矿资源自给率高+拥有氢氧化锂产能 标的，推荐赣锋锂业（002460 ）、雅化集团 （002497 ）。 ◼ 风险提示。全球新能源汽车终端产销低预期，锂矿供给释放超预期。 请务必阅读末页声明。 2 锂动态点评 东莞证券研究报告评级体系： 公司投资评级 推荐 预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上 谨慎推荐 预