行业研报：非银金融行业2021Q1公募持仓报告：券商逼近清仓+保险大幅减配，业绩分化下建议底部甄选优质标的.pdfVIP

非银行金融行业 券商逼近清仓+保险大幅减配，业绩分 化下建议底部甄选优质标的 ——非银金融行业2021Q1 公募持仓报告 Table_BaseInfo 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)  券商板块公募持仓逼近“清仓”状态，保险板块持仓接近历史低点。1 ）19Q3 国家/地区 中国 年以来券商板块（除东方财富，下同）的公募基金持仓比例持续下滑，21Q1 行业 非银行金融行业 续创历史新低，我们通过计算灵活配置型、偏股型与普通股票型（最能反映 报告发布日期 2021 年04 月28 日 公募基金持仓风格与主观配置意愿的基金类型）公募基金的重仓持仓明细 情况，截至21Q1 ，券商板块的公募重仓股持仓占比0.11% ，环比20Q3 的 行业表现 0.23%进一步“腰斩”，逼近“清仓”状态。2 ）经历两个季度的增长，21Q1 保险板块的公募重仓股持仓占比再次出现大幅回落，体现出市场对负债端 短期改善的悲观预期，截至21Q1 ，保险板块的持仓占比由20Q4 的2.25% 大幅降至1.44% ，逼近20Q2 的历史低点。  券商板块持续 “深陷泥淖”，保险板块低配幅度再次扩大。1 ）券商板块的 自由流通市值占比由4.86%降至4.34% ，创下自2018Q3 以来的新低，但 是由于其公募重仓占比亦明显下滑，因此板块维持显著的深度低配状态。截 至21Q1 ，券商板块公募重仓股持仓占比较其全市场自由流通市值占比的低 配幅度为4.23% ，板块低配幅度连续三季处于历史极高水平。2 ）截至21Q1 ， 资料来源：WIND、东方证券研究所 保险板块的全市场自由流通市值占比为2.99% ，环比20Q4 下滑0.2pct。由 动 于板块公募重仓股持仓占比大幅回落，板块的低配幅度再次扩大。截至 态 21Q1 ，保险板块的低配幅度环比20Q4 的0.94%增至1.55% ，体现出近一 证券分析师 唐子佩 跟 季内公募对板块快速减仓。 0216083 踪  券商板块各重仓股多数被大幅减仓，保险板块个股持仓分化加剧。1 ）分个 tangzipei@ 执业证书编号：S0860514060001 股来看，券商板块TOP10 重仓股多数被大幅减仓，其中中信证券、国泰君 证券分析师 孙嘉赓 安、招商证券、东方证券、国联证券、国金证券减仓幅度均超过50% ，仅有