上市公司资产证券化融资效果及潜力..doc

上市公司财产证券化的融资成效及潜力. 上市公司财产证券化的融资成效及潜力. PAGE / NUMPAGES 上市公司财产证券化的融资成效及潜力. 上市公司财产证券化的融资成效及潜力 内容纲要：上市公司运用财产证券化能够达到较好的融资成效，若有助于改良融资构造，拓展融资渠道，降低融资成本等。同时，上市公司在实行财产证券化方面也拥有优势和潜力；本文以为，将来财产证券化将成为上市公司的主要融资手段之一。 重点词：上市公司 财产证券化 融资成效 我国股票市场正在向全流通的规范市场转变，上市公司原有的股权融资偏好将会遇到克制，股权融资将会成为一种特别昂贵的融资方式，依据优序融资理论（ Myers,1984 ）的融资次序：公司第一选择内源融资，其次是银行贷款和刊行债券，最后才是刊行股票。但是我国相当多的上市公司内源累积速度远远跟不上自己发展速度，过多地依靠银行贷款和债券刊行致使破产风险和财务风险的增添，所以上市公司一定开拓新的融资渠道。财产证券化是一种精良的构造性融资工具，能够有效地增添财产流动性、减少信息成本和拜托代理成本、从头配置信誉风险和利率风险，进而降低融资成原来创建价值。在我国公司实行财产证券化的早期，相关于非上市公司，特别是一些中小公司，上市公司因为拥有必定的著名度和资本市场融资经验，而且拥有证券化融资的优势和实力，所以，上市公司在财产证券化融资方面拥有相当大的潜力。 上市公司财产证券化的融资成效 （一）有助于改良上市公司的融资构造 财产证券化是一种表外融资方式 , 经过将缺少流动性但将来能够产生稳固现金流的财产打包销售进行融资，这类融资能够使得上市公司减少对传统股票融资和债务融资的依靠，进而改良资本构造。财产证券化能够在必定程度缓解股票融财产生的公司治理构造缺点，最重要的是财产证券化的全过程与其基础财产的质量和效率密切挂钩，这类体制对提高上市公司的财产质量有激励作用，能够战胜现行股票融资方式下上市公司歹意圈钱致使财产质量低下的结果。同时，财产证券化融资能够战胜传统债务融财产生的破产成本，使公司在保持必定水平的财产欠债率和权益比率的状态下筹集资本。