信达证券-东杰智能-在手订单充足，电动汽车智能工厂开启新征程.pdf

[Table_Tit le] 证券研究报告 在手订单充足，电动汽车智能工厂开启新征程 公司研究 [Table_ReportDate] 2021 年 10 月 17 日 [Table_ReportType] 本期内容提要: 公司点评报告 [Table 在手订单保障业绩增长，国资控股有望助力公司再上台阶。2021 年公司 [Table_StockAndRank] 东杰智能(300486) 业绩继续保持稳定增长，上半年实现营收 5.41 亿元，同比增长 33.63% ； 实现归母净利润 0.42 亿元，同比增长 20.73% 。公司综合毛利率整体保持 投资评级 买入 稳中有升的态势，2021 年上半年，公司综合毛利率为 25.35%，同比提升 上次评级 买入 2.33pct 。目前，公司在手订单充足，2021 年上半年，公司新签署 5000 万金额以上订单 5 个，总金额超 6.1 亿元；截至 2021 年二季度，公司在 东杰智能 沪深300 手订单金额为 16.03 亿元，充足在手订单有望保障公司业绩继续保持稳定 [Table_Chart] 增长。同时，公司拟变更实际控制人，根据公司公告，公司控股股东拟变 50% 更为淄博恒松，实际控制人拟变更为淄博市财政局。我们认为若交易顺利 实施，将促进上市公司进一步优化股权结构，依托国有出资人的国资背景， 0% 提升上市公司的资金融通能力，同时导入智能装备业务资源，帮助公司获 取更大更优质的客户机订单。 -50% 20/10 21/02 21/06 智能物流项目经验丰富，硬件竞争力国内领先。近年来，智能物流渗透率 持续提升，智能物流装备需求也在快速增长。根据 《MMH》报告数据显 资料来源：万得，信达证券研发中心 示，2019 年，全球物流装备行业集成商前 20 位营业收入达 232.1 亿美元， 比上年增长 7.3%。根据灼识咨询数据显示，预计 2024 年中国智能物流 装备市场整体规模达 1067.6 亿元，市场发展空间广阔。公司作为国内智 [Table_BaseData] 公司主要数据 能物流装备的老牌企业，在智能物流硬件方面技术实力国内领先，2021 收盘价（元） 10.74 年 6 月 28 日，公司公告与京东乾石签订了堆垛机设备采购合同，预计向 52 周内股价波动区间18.50-9.79 公司采购 500 台堆垛机，根据型号不同预计单价为 30-60 万。此外，公 (元) 司在汽车、工程机械、医药、食品饮料等重点领域均有智能物流标杆工项 最近一月涨跌幅(％) 9.40% 目，客户包括 Daimler AG、威马汽车、大众汽车、山西汾酒、安徽口子 总股本(亿股) 4.07 酒业、衡水老白干酒业等业内知名公司。 流通 A 股比例 (％) 100.00 持续获大客户认可，电动汽车智能工厂开启新征程。根据中汽协数据显示， 总市值(亿元) 43.66 8 月，新能源车销量 32.1 万辆，同比增长 1.8 倍；今年 1-8 月，国内新能 资料来源：信达证券研发中心 源车销量已达 179.9 万辆。新能源汽车