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富途的崛起与竞争威胁 近日，美股上市公司富途控股公布了二季度营业数据。财报显示，富途二季度总营收达2 亿美元，同比增长129%,己连续六个季度实现同比超三位数增长。非美国通用会计准则下 实现净利润7090万美元，同比增长127%,财务增速亮眼。 如此傲人的答卷，富途可谓是财富管理大时代的弄潮儿。目前随着资本市场改革深化，居民 财富也在持续增长，推动金融服务行业迎来蓬勃发展周期。富途以优质的产品体验、领先的 社区经营和持续的研发投入，实现了自身的卓越发展。 证券线上化加速到来 成立于2012年的富途，其实是一家名副的数字化金融科技公司，以为用户提供港美股等多 个市场的数字化在线券商服务为主，互联网式的产品体验是其最大特色之一。目前面向C 端客户的“富途牛牛”产品主打市场数据、资讯、社交等服务。 从产品来看，富途2011年首次推出的港股交易系统就支持0.0037秒极速交易，2016年面 向大陆用户时推出全民免费港股Level-2行情，2018年成为首家在香港地区提供线上开户的 线上券商，2019年推出暗盘交易，均在以客户为中心打磨优质的产品力。 从用户增长看，2021年6月富途用户数突破1500万人，客户数突破200万人；海外布局也 在加速进行中，2021年6月新加坡入金用户数突破10万人；同时，社区也是重要的推手， 2021年2月富途牛牛APP日活用户数突破100万人，客群基础非常牢固。 突发的疫情推动了线上化交易的提速，加之金融市场景气度向上带来的财富效应，富途入金 用户数也在快速增长。在2020年一季度市场调整后，2020年全年内地、香港及美国金融市 场均呈现出较优异的市场行情。 疫情催生线上化外加资本市场财富效应推动富途入金用户数自2020年一季度起迅速增长， 从2020年二季度到2021年一季度用户数开始提升，从2020年一季度新增4万用户，到2021 年一季度新增27.3万用户，用户数迎来指数级增长，客户基础迅速夯实。 社区文化功不可没 目前来看，富途通过社区建设，有效提升了用户活跃度，并且促进了业务转化，延长用户生 命周期，有效提升自然流量的贡献，积累出平台的社交数据，也自然让企业拥有更宽广的护 城河。 一方面从富途的经营业绩来看，社区经营是保证平台引流的一大特色，富途通过打造高品质 的用户社区实现了较强的客户流量。从月活和日活的成长历史看，用户规模的增长具有一定 的周期性，在资本市场趋势性行情较为明显时用户规模迎来较快增长，而目前富途的客户数 量就呈现出持续提升的态势。 另一方面优质的社区经营有效增强了富途的用户留存率。根据公司披露，截至2021年2月, 富途牛牛总用户数超过1300万，日活已经超100万，牛牛圈社区用户生成内容超15万/天, 实盘晒单量超1万条/天。富途牛牛社区有效填补了港股和美股投资者交流社区的空白，同 时与本身的证券业务形成闭环。 单纯的工具或者通道类的产品，很难通过产品本身实现差异化的优势，而富途牛牛社区紧抓 投资者的交流需求，通过优质的社区经营沉淀私域流量，增强用户粘性，延长用户生命周期, 提升用户全生命周期价值。 竞争者垂涎欲滴 据香港证监会统计，截至2021年3月，香港持有第一类证券经纪业务牌照的券商数量达1458 余家，市场竞争非常激烈，但主要竞争者以商业银行、综合券商为主，针对零售投资者的券 商数量较少，但目前这种竞争局面正在开始转变。 诸多因素催化下，2020年港美股赛道的券商普遍取得强劲的客户数量以及业绩增长，部分 国内券商意识到其中的重要机遇，开始着手发力港美股业务。 其一，华泰证券的华泰国际开始布局全球投资领域。于2020年7月推出涨乐全球通2.0,着 重发力港美股投资，也推出免佣金、股票生息、融资账户、现金增值四大特色功能，截至 2020年末，实现52w人次下载量，客户量增加6倍。 其二，老牌互联网券商东方财富也开始了业务调整。2021年6月，东方财富国际证券更名 为哈富证券，更新后品牌有了更高辨识度，同时东方财富拟发行10亿美元境外债补充资金 更好的拓展业务，将对富途形成一定竞争。 其三，来自新兴互联网券商的竞争。中资港美股互联网券商还有雪球旗下的雪盈证券、新浪 旗下的华盛证券等，都对富途的业务构成一定的冲击。从这样的市场环境来看，港美股赛道 将迎来新〃红海〃竞争，这些都大大增强了富途业务的不确定性。 新业务开花结果 富途作为首家中资互联网券商，在2019年登陆纳斯达克市场，开始新业务的布局，推出〃富 途安逸〃企业服务品牌，后续也上线了财富管理业务，开启经纪业务、财富管理、企业业务 三大业务布局，这些业务的开拓都将为富途带来新的盈利增长点。 首先是海外市场的攻城略地。目前富途己赢得众多新加坡投资者的信任，用户及客户数量持 续提升。二季度，富途新加坡业务迎来新里程碑，用户