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穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2013 年太仓市城市建设投资集团有限公司公司债券跟踪评级报告 发行主体：太仓市城市建设投资集团有限公司 基本观点 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际维持太仓市城市建设投资集团有限公司（以下 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 简称“太仓城投”或“公司）主体信用等级为 AA ，评级展望为稳 存续债券列表： 定；维持“2013 年太仓市城市建设投资集团有限公司公司债券” 发行额 上次评 本次跟踪 信用等级为 AA 。 债券简称 存续期间 (亿元) 级结果 评级结果 中诚信国际肯定了太仓市良好的区域经济环境和很强的 2013.1.11~ 财政实力、公司在太仓市的重要地位以及公司积极转型向多元 13 太仓城投债 16 AA AA 2020.1.11 化经营发展。同时，中诚信国际也关注到公司所从事城市基础 设施建设业务整体盈利能力不强、公司未来资本性支出较大以 概况数据 及房地产业务可能影响公司盈利稳定性等因素对公司整体信 太仓城投 2010 2011 2012 用状况的影响。 总资产（亿元） 85.02 171.96 189.06 优 势 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 23.49 94.18 97.11 良好的区域经济环境和很强的财政实力。近年来太仓市总 总负债（亿元） 61.53 77.78 91.95 体经济实力和财政实力不断增强，2012 年太仓市实现地区 总债务（亿元） 44.13 40.81 48.02 生产总值 955.12 亿元，同比增长 10.3%；地方一般预算收 营业总收入（亿元） 4.36 7.27 8.23 入达到 90.2 亿元，同比增长 5.61% 。太仓市是全国最大的 EBIT （亿元） 1.44 2.68 2.34 高级润滑油生产基地、华东地区最大的 LPG 清洁能源基 EBITDA （亿元） 1.47 3.20 3.36 地、江苏省最大的 PVC 生产基地和亚洲最大的自行车生 经营活动净现金流（亿元） -8.34 3.92 -2.67 产基地，产业集群效应显著，为公司提供了良好的发展环 营业毛利率(%) 4.57 11.29 10.31 境。 EBITDA/营业总收入(%) 33.76 44.05 40.84 公司地位突出。作为太仓市的城市基础设施项目重要建设 总资产收益率(%) 1.98 2.09 1.30 单位，公司在太仓市新老城区改造及配套设施建设中处于 资产负债率(%) 72.37 45.23 48.63 主导地位，获得太仓市财政的大力支持。 总资本化比率(%) 65.26 30.23 33.09 多元化投资，使公司收入来源多元化。2012 年公司商业