长江电力：公开发行2019年公司债券（第一期）信用评级报告.PDFVIP

关 注  长江来水的不确定性。公司以水力发电为主， 电源结构较单一，长江来水的不确定性对公司 的收入规模及盈利能力产生较大影响。  市场消纳风险。“十三五”期间，我国经济增速 放缓和产业结构调整，用电量低速增长将成为 常态，同时随着新增装机的增长，电力将持续 供大于求，供需矛盾使包括公司在内的电力生 产企业面临的电能消纳压力有所增大。此外新 一轮电力体制改革环境下，公司现有的电能消 纳模式和电价定价模式将受到挑战，将给经营 管理带来不确定性。 2 中国长江电力股份有限公司 公开发行2019 年公司债券（第一期）信用评级报告 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告， 特此如下声明： 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目 组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关 联关系。 2 、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定， 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或 个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站 （ ）公开披露。 4 、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供， 其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其 他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真 实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、 及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而 且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券 存续期内，中诚信证评将根据监管规定及《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行 跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、 法规及时对外公布。 3 中国长江电力股份有限公司 公开发行2019 年公司债券（第一期）信用评级报告 2018 年1~9 月，公司实现营业总收入390.66 亿元， 概 况 获得净利润 179.29 亿元，经营性活动净现金流 发债主体概况 280.90 亿元。 中国长江电力股份有限公司成立于2002 年 11 本期债券概况 月4 日，是由中国长江三峡集团有限公司（前身为 表1：本期公司债券基本条款 中国长江三峡工程开发总公司，成立于 1993 年 9 基本条款 月27 日，2009 年9 月更名为中国长江三峡集团公 中国长江电力股份有限公司公开发行2019 年公 债券名称 司债券（第一期） 司。2017 年12