第四章_开放经济的宏观天经济学.ppt

（3） 政策如何影响对外贸易余额：;②国外的财政政策;③投资需求的移动;（4）评价经济政策;在一个封闭经济的国家，低储蓄引起低投资和未来较少的资本存量。在一个开放经济中，低储蓄引起外贸赤字以及外债增加，而外债最终必须偿还。在上述两种情况下，现期高消费引起未来低消费，子孙后代要承担国民储蓄的负担。;3. 汇率; 名义汇率×国内商品的价格 实际汇率＝ 国外商品的价格 上述计算方法也可以简化为： 实际汇率＝名义汇率×物价水平比率 ε＝ e ×（ P / P*） 该式表明，实际汇率高时，外国商品相对便宜，国内商品相对昂贵；实际汇率低时，外国商品相对昂贵，国内商品相对便宜。;(2)实际汇率和对外贸易余额;(3)实际汇率的决定因素;(4)政策如何影响实际汇率;②国外的财政政策;③投资需求的移动;(5)贸易政策的影响;贸易保护主义政策并不能影响对外贸易余额，而只会引起实际汇率上升。这是一个惊人的结论。实际汇率的上升会刺激进口和压抑出口，这将抵消由于贸易政策限制而增加的净出口。 尽管贸易保护主义政策不能改变对外贸易余额，但是，可以影响贸易量，他会既减少进口量，也减少出口量。由于这个原因，经济学家们几乎都反对贸易保护主义政策。;(6)名义汇率的决定因素;由于P的百分比变动就是国内通货膨胀率π，P*的百分比变动就是国外的通货膨胀率π*，所以，e的百分比变动＝ε的百分比变动＋(π*－π) 其含义是： 名义汇率变动百分比＝实际汇率变动百分比＋国内外通货膨胀率差别 这说明货币政策将会通过影响通货膨胀来影响名义利率。通货膨胀率高的国家往往有通货贬值，通货膨胀率低的国家往往有通货升值。;(7)购买力平价的特例;购买力平价有两个含义：其一，由于净出口曲线的平坦，储蓄或投资的变动不会影响实际汇率或名义汇率。其二，由于实际汇率是固定的，所以，名义汇率所有的变动，都产生于物价水平的变动。购买力平价学说提供了实际汇率变动会受到限制的理由，提供了减少实际汇率变动的可能。 多数经济学家认为，购买力平价并不能准确描绘国际经济现实，因为：第一，有许多商品是无法用于套利的交易。第二，可以贸易的商品也不完全都可替代。由于无法完全套利，所以，实际汇率一直在变动。;4.结论：美国是一个大型开放经济;大型开放经济模型：;大型开放经济中的利率不由世界利率固定，因为：一方面，大型开放经济的实力足以影响世界金融市场。美国对外贷款越多，世界经济中的可供资金的供给就越多，这会导致世界利率的降低；而美国从国外借款越多，世界经济中的可供资金的需求就越大，这会导致世界利率的上升。另一方面，资本不能完全流动。因为，投资者可能由于对国外资产的不完全信息或政府对国际信贷的限制而导致他们偏好以国内资产来持有财富。于是，资本的流动便受到了限制。如果资本不能自由流动，当然它们就无法通过可贷资金供求的自由调整来使各国的国内外利率相等。 ;在上述条件下，对国外净投资就取决于国内外利率的对比。美国利率低于国外利率时，美国投资者会向国外投资（或贷款）；当美国利率高于国外利率时，外国投资者才会向美国投资（或贷款）。实际上，一个经济体只要面临资本不能在国际上自由流动的条件，就适用于大型开放经济模型，而无论它实际上是大型开放经济还是小型开放经济。 在大型开放经济模型中，NFI曲线（函数）是向右下方倾斜的。（参见教材P205插图）;(2)模型;外汇市场：;(3)大型开放经济中的政策;该模型中，财政政策的影响是封闭经济和小型开放经济中影响的结合。这种条件下，仍然具有与封闭经济相似的利率上升导致的财政政策挤出效应，以及小型开放经济中财政政策导致的贸易赤字和汇率升值。 对于封闭经济、小型开放经济和大型开放经济这三种类型的经济，都可以从恒等式S＝I＋NX，加以考虑。在这三种情况下，扩张性财政政策都减少了国民储蓄S。在封闭经济中，S的减少和等量的I的减少是一致的，NX仍然在为零时不变。在小型开放经济中，S的减少与等量的NX减少是一致的，I仍然在由世界利率所固定的水平上不变。大型开放经济是处于二者的中间情况：I和NX都减少，但每种减少都小于S的减少。;投资需求移动：;贸易政策：;(4)对国外净投资的移动;(5)结论;二、开放经济中的总需求;（2）商品市场与IS*曲线;（3）货币市场与LM*曲线;（4）蒙代尔－弗莱明模型;2.浮动汇率下的小型开放经济;小型开放经济中，净出口受汇率变动影响之所以大到使财政政策完全无法影响收入的程度，与实际货币供给量被固定的假定有关。这种假定还要求货币需求量一定要和它相等。我们根据货币市场均衡的方程式：M / P＝L（r，Y）来进行分析。封闭经济中，财政扩张引起的均衡利率上升会减少对货币的需求量，而增加收入会提高带来的增