“跑路”的扇贝，是天灾还是人祸？——獐子岛财报案例分析.pdfVIP

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“跑路”的扇贝，是天灾还是人祸？

——獐子岛财报案例分析1

案例正文

摘要：獐子岛集团股份有限公司自2014年以来，接连发生了扇贝“冻死”，扇

贝“饿死”，扇贝“跑路”等离奇事件，随后公司涉嫌财务造假，内控存在重大

缺陷以及年报涉嫌虚假记载等不良行径也陆续被揭露，其由资本市场的“优等生”

渐渐变成一个让公众谈虎色变的“坏孩子”，让人唏嘘的同时也不禁让人对于公

司的经营情况、营运能力和战略规划产生深深地怀疑。本教学案例围绕獐子岛三

次“黑天鹅”事件，从资产负债表、利润表以及现金流量表三大报表角度着重分

析这一系列事件背后的成因以及造成的后果，并对獐子岛的资产、资本结构和利

润质量等有关项目进行分析和评价。

关键词：扇贝跑路；存货减值；利润操纵；资产出售

0引言

1.本案例由中国海洋大学经济学院的王垒、张凯迪、丁黎黎、张翠芳和宋天阳撰写，作者拥有著作权中的

署名权、修改权、改编权。

2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行权、

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3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。

4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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蔚蓝色的天空中有朵朵白云飘过，起伏的山峦、曲折的海湾、松软的沙滩，

碧海蓝天人鸥共舞，獐子岛的风景美不胜收。可是有谁能想到，在这片看似宁静

祥和的海域，曾经掀起了一次次的轩然大波。

故事的源头还是要从海岛上有名的公司——獐子岛集团说起。獐子岛集团是

由新中国最早的渔业公社一步步发展起来的。1958年，岛上的渔民把渔船渔具

上交给公社集中统一管理，通过出海捕鱼和人工浅海养殖实现了一定的财富积累。

在1989年之后的二十年间，除了继承传统捕捞主业之外，公司拓展了海产品深

加工，冷链物流，甚至造船等业务，实现了多层次多元化发展。2006年的9月

28日，獐子岛集团在深交所上市，那个当年的渔业公社如今已经华丽变身为深

交所的一家上市公司。獐子岛开创了中国海洋渔业集体经济的先河，是新中国海

洋渔业发展史绕不开的名字，其具有极高知名度的同时也是中国资本市场发展历

程需要铭记的伤痛。

转折点发生在2014年下半年——“冷水团”事件让集团遭遇了空前未有的

沉重打击。10月30日，獐子岛公司正式发布的第三季度业绩报告中数据显示，

因为受北黄海冷水团影响，公司先前播撒的105.64万亩虾夷扇贝全部绝收，公

司业绩出现11.98亿元的亏损。无独有偶，2018年4月份公司在发布前一年的年

报中称，因为降水减少致使饵料生物数量下降以及海水温度异常的双重原因，诱

发扇贝的大批逃跑和死亡，公司在2017年全年亏损了7.23亿元。都说再一再二

不再三，獐子岛扇贝非要反其道而行。2019年11月11日，獐子岛集团发布公

告称公司通过对底播虾夷扇贝存量进行实地抽测，发现有相当大比例的底播扇贝

死亡，此情形已构成重大存货减值风险。

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这个昔日风光无限，有着“黄海明珠”美誉之称的公司是如何一步步跌下神

坛的，不禁让人们陷入深思••••••

1公司简介

獐子岛集团股份有限公司于上世纪五十年代成立，2006年9月28日在深交

所上市（股票代码002069），其缔造了中国农业发展史上的第一个百元股。公

司的主营业务是水产养殖，同时经营海洋产品育苗、加工制作、贸易运输等业务，

是一家综合性的海洋企业。

獐子岛集团产品种类十分丰富，能够满足不同层次的消费者的需求；销售市场广

泛，销售网络遍布国内外地区，受海内外消费者的亲睐。公司在美国、韩国等地

设立了子公司，积极响应国家走出去战略的号召。

獐子岛集团一直致力于科技立异，与国内众多的海洋水产研究院校建立了战

略合作关系。自2004年来，獐子岛得到当地政府和银行的政策及资金支持，并

且主动与科研机构及当地的农户合作，开创了五合一的综合性经营模式，其积极

探索社会主义新渔村建设，努力带领当地人民走上发家致富的道路。

2大型连续剧之扇贝去哪了

2.1科幻片：冷水团事件导