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[Table_StockInfo]
2024年04月11日
证券研究报告•公司研究报告当前价:86.13元
怡和嘉业(301367)医药生物目标价:——(6个月)
国产呼吸机龙头,海外市场发展可期
投资要点
[Table_Summary]
推荐逻辑:1)呼吸健康护理行业全球市场规模巨大,预计2030年全球家用呼
[Table_Author]
吸机市场规模约为111.7亿美元,2023-2030年CAGR为9%。国内市场增速较
快,预计2030年国内家用呼吸机市场规模约为48亿元,2023-2030年CAGR
为18%。2)借飞利浦召回契机,海外市场份额有望持续提升。怡和嘉业全球家
用呼吸机设备市占率(销量口径)从2020年的4.5%(第四名)增长至2022年
的17.7%(第二名)。3)公司产品布局呼吸健康护理全产业链,产品质量比肩海
外龙头。
全球超百亿美元慢病市场,未满足需求较大。呼吸系统疾病为我国仅次于心血管
与糖尿病的第三大慢性病,发病率与率常年居高不下,其中以慢性阻塞性肺
[Table_QuotePic]
疾病(COPD)和阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征(OSA)最为常见和典型。相对指数表现
根据FrostSullivan数据,预计到2025年全球OSA(30-69岁)患者超11.620%怡和嘉业沪深300
亿人。当前全球COPD患者数量约4.7亿人,根据我们预测,2030年全球家用0%
呼吸机市场规模约为111.7亿美元,2023-2030年CAGR为9%。2030年国内
-20%
家用呼吸机市场规模约为48亿元,2023-2030年CAGR为18%。
-40%
龙二召回事件影响深远,市场格局重塑。2021年起飞利浦宣布其呼吸机因存在-60%
潜在健康风险召回,至2024年1月飞利浦宣布停止其呼吸机设备在美国市场销-80%
456789012123
000000111000
售。由此带来的行业空缺需求巨大,行业格局重塑。我们认为此事件对于怡和嘉3-3-3-3-3-3-3-3-3-4-4-4-
222222222222
业拓展海外市场有积极影响意义,公司通过联合RH(3B)在美国市场抓住机遇,
数据:Wind
市场占有率快速提升。全球家用呼吸机设备市占率(销量口径)从2020年的4.5%
(第四名)增长至2022年的17.7%(第二名)。
基础数据
公司产品布局呼吸健康护理全产业链,
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