会计专业技术资格高级会计实务模拟试卷1(题后含答案及解析).docx

会计专业技术资格高级会计实务（企业并购）模拟试卷1（题后含答案及解析）

题型有：1.案例分析题（必答题）

案例分析题（必答题）答题要求：1.请在答题纸中指定位置答题，否则按无效答题处理；2.请使用黑色、蓝色墨水笔或圆珠笔答题，不得使用铅笔、红色墨水笔或红色圆珠笔答题，否则按无效答题处理；3.字迹工整、清楚；4.计算出现小数的，保留两位小数。

甲公司和乙公司是两家规模相当、产品类似、设在同一地区的小型日化生产企业，属于竞争对手。两家公司都依靠银行借款缓解成长期现金短缺问题，但都因规模小，所以只能以较高利率取得银行借款。2012年，甲公司和乙公司完成了企业合并，共同组成了一家全新的公司，即丙公司。丙公司凭借企业合并后的规模，经与银行谈判成功签订了较低利率的长期借款合同。同样，丙公司因规模扩大在与供应商的谈判中降低了采购成本。要求：分析甲公司和乙公司企业合并体现出的协同效应。

正确答案：丙公司因规模扩大在与供应商的谈判中降低了采购成本，体现了并购的经营协同效应；丙公司凭借企业合并后的规模，经与银行谈判成功签订了较低利率的长期借款合同，体现了并购的财务协同效应。 涉及知识点：

企业并购

A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务。B公司在上海，与A公司经营同类业务。A公司总部在北京，在全国除B公司所在地外，已在其他30个省市区成立了子公司。为形成全国统一完整的市场体系，2014年1月，A公司开始积极筹备并购B公司。A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2014年-2018年为预测期，对B公司的财务预测数据如下表所示：资产评估机构确定的公司估值基准日为2013年12月31日，在该基准日，B公司资本结构为：负债/权益（D/E）=0.55。假定选取到期日距离该基准日5年以上的国债作为标准，计算出无风险报酬率为3.55%。选取上证综合指数和深证成指，计算从2004年1月1日一2013年12月31日10年间年均股票市场报酬率为10.62%，减去2004-2013年期间年平均无风险报酬率3.65%，计算出市场风险溢价为6.97%。选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的B系数，其平均值为1.28,以此作为计算B公司B系数的基础。目前5年以上贷款利率为6.55%，以此为基础计算B公司的税后债务资本成本。B公司为高科技企业，企业所得税税率为15%。假定从2019年起，B公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长。要求：

计算B公司预测期各年自由现金流量。

正确答案：根据财务预测数据，计算B公司预测期各年自由现金流量如下表所示： 涉及知识点：企业并购

计算加权平均资本成本。

正确答案：计算加权平均资本成本B=1.28X[1+(1—15%)X0.55]=1.88re=3.55%+1.88X6.97%=16.65%rd=6.55%X(1—15%)=5.57%rWACC=E/(E+D)Xre+D/(E+D)Xrd=1/1.55X16.65%+0.55/1.55X5.57%=12.72% 涉及知识点：企业并购

计算B公司预测期末价值。

正确答案：计算B公司预测期末价值TV=1980X(1+5%)/(12.72%一5%)=26930(万元) 涉及知识点：企业并购

计算B公司价值。

正确答案：计算B公司价值V=400/(1+12．72%)+840/(1+12．72%)2+920/(1+12．72%)3+1180/(1+12．72%)4+1980/(1+12.72%)5+26930/(1+12.72%)5=18276(万元)。 涉及知识点：

企业并购

甲公司、乙公司和丙公司作为三家新能源领域的高科技企业，经营同类业务，甲公司为上市公司，乙公司、丙公司为非上市公司。甲公司总部在北京，乙公司总部在上海，丙公司总部在广州。甲公司财务状况和银行信用良好，对于银行贷款能够提供足额担保。(1)甲公司为扩大市场规模，于2014年1月着手筹备收购乙公司100%的股权。经双方协商同意，聘请具有证券业务资格的资产评估机构进行价值评估，经过评估，甲公司价值为50亿元，乙公司价值为18亿元，预计并购后的整体公司价值为75亿元。从价值评估结果看，甲公司收购乙公司能够产生良好的并购协同效应。双方于2014年4月1日签署了并购合同，合同约定，甲公司需支付并购对价20亿元，在并购合同签署后5个月内支付完毕，甲公司因自有资金不足以全额支付并购对价，需要从外部融资