氟化工行业市场前景及投资研究报告：制冷剂高景气，萤石矿专项整治.pdfVIP

证券研究报告|2024年04月26日

氟化工行业：2024年4月月度观察超配

制冷剂保持高景气，多地推进萤石矿专项整治

核心观点行业研究·行业月报

4月氟化工行情回顾：截至4月25日，化工行业指数/CCPI/氟化工指数分别基础化工·化学制品

报3261.3/4695/1297.47点，分别较上月末+0.63%/+1.01%/-8.21%。本月氟

超配·维持评级

化工行业指数跑输申万化工指数8.65%；氟化工行业指数跑输沪深300指数

8%。国信化工氟化工价格指数/制冷剂价格指数分别报1141.67/1276.57点，

较上月末分别+0.63%/+1.01%/-8.21%。截至4月25日，R32产品出口量较去

年同期有所下滑，但国内市场需求明显转暖；R22市场国内主要核心工厂出

货报盘25000-26000元/吨，实际成交有待售后需求提升消化；R134a市场价

格保持31000-32000元/吨区间平稳运行，前期回调势头在4月已有显著改

善；R125市场落实42000-45000元/吨；R32市场因空调企业生产需求旺盛，

零散订单市场30000-31000元/吨，出口市场继续转暖。R410a因原料R32、

R125市场坚挺，落实35000-37000元/吨。市场依旧呈现向好趋势。预计5

月-6月排产需求旺盛下，市场紧缺状态仍难以缓解。此外，本月萤石价格明

显上涨：97%萤石湿粉报价3510元/吨，已较2月低点上涨了7.18%。

全国各地顺利开展家电汽车“以旧换新”活动，三代制冷剂保持高景气度。3

月份是家用空调的备货旺季，2024年3月家用空调生产/销售分别

2180.8/2242.9万台，分别同比+23.4%/+21.6%（其中内销+17.8%；出口

+26.6%），3月末库存同比下降9%；2024年3月，汽车产销分别完成268.

万辆和269.4万辆，环比分别增长了78.4%和70.2%，同比则分别增长4%和

9.9%。长期来看，全球空调市场持续增长，冷链/热泵/新能源车等行业将打资料：Wind、国信证券经济研究所整理

开制冷剂需求空间。2023Q4，受制冷剂传统备货旺季、前期企业及市场低库相关研究报告

存、配额方案落地预期等多重因素提振，制冷剂价格进入上行通道。2024年《氟化工行业：2024年3月月度观察-“以旧换新”助力空调排

2月起，全国各地多措并举推动汽车、家电“以旧换新”，激发消费活力，产增长，三代制冷剂进一步上涨》——2024-03-29

《氟化工行业：2024年2月月度观察-制冷剂步入景气上行周期，

空调排产数据表现靓丽、汽车销售数据，制冷剂延续景气上行趋势。“以旧换新”家电汽车快速响应》——2024-03-04

《含氟制冷剂行业点评-底部反转且格局优化，制冷剂开启景气

本月氟化工要闻：生态环境部要求严格控制氢氟碳化物化工生产建设项目；2024年复苏周期》——2024-02-23

中国制冷展已在京顺利举办，千家企业展示低碳新技术；欧盟发布PFAS限制提案后《萤石行业点评-萤石价格大幅上行，稀缺资源属性显现》——

续行动计划，将针对不同行业举行三次委员会会议；多地推进萤石矿专项整治工作，2023-10-11

《全氟己酮行业快评-电化学储能安全新规即将实施，全氟己酮

推动萤石矿山本质安全保障水平和管理能力提升；全国各地顺利开展家电业“以旧换