学术班-档案研究.ppt

Page?*小结：基于前文分析，我觉得目前我国上市公司CFO薪酬激励机制应该重视区别盈余中的非经常性损益和经常性损益，分别赋予相应指标合理的系数，以助于抑制上市公司的盈余管理行为，尤其是扭亏上市公司。区别应计项目和经营性现金流，解决对经常性损益的“功能锁定”现象，成为目前我国上市公司完善CFO薪酬激励机制的重要任务。Page?*思考题：1、盈余质量的衡量指标尚无定论，文中采用非经常性损益与经常性损益作为盈余质量的衡量指标，是否能最大限度的反应盈余质量？2、文中将经常性损益分为经营性现金和应计项目两个部分，是否还可以有其他的划分方法来解释经常性损益，其中的“功能锁定”具体含义又是什么？LOGO课程名称：会计理论研究小组成员：毛慧贞胡亚敏朱玲芳孙琳我国上市公司CFO薪酬与盈余质量的相关性研究毛洪涛沈鹏《南开管理评论》2009年第5期Page?*摘要上市公司CFO薪酬与盈余质量的相关性。文章概述研究对象随着我国上市公司治理机制的不断完善，我国的上市公司也逐步建立起了以盈余为业绩指标的CFO薪酬激励机制。本文采用逐层递进的方法来展开对我国上市公司CFO薪酬与盈余质量的相关性的研究。Page?*文章研究方法本文采用的是实证研究中的档案式研究。文章思路很清晰，是典型的运用大样本数据进行回归分析，得出结论。基本步骤：理论背景分析并提出假设选择样本、收集数据设立模型得出结论回归分析步骤Page?*结论1.目前我国上市公司CFO薪酬与上市公司的盈余业绩指标存在显著的正相关性；2.CFO薪酬激励契约能显著地区别反映盈余中的非经常性损益和经常性损益；3.CFO薪酬激励契约未能有效地区别反映经常性损益中的应计项目和经营性现金流，存在类似“功能锁定”的现象。Page?*高管薪酬的研究背景1.文献回顾研究假设及其理论依据变量、样本的选取以及描述性统计分析实证过程分析结论2.3.4.5.6.一、高管薪酬研究背景Page?*间接研究上市公司高管薪酬激励机制的有效性，通常表现为研究上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性，从而间接推导出高管薪酬激励机制的有效性——国外学者陷入多重共线性问题研究上市公司高管薪酬激励机制的两种思路直接研究上市公司高管薪酬激励机制所表现出的共性，通常表现为研究哪些因素影响了上市公司高管薪酬——国内学者Page?*二、文献回顾1、以盈余和股价作为业绩衡量指标——Banker和Dater1989；Bushman和Indjejikian（1993）；Watts和Zimmerman（1997）；Lambert（1987）；结论：以盈余和股价为混合基础的薪酬契约计划有利于激励管理人员，并在实务界得到了广泛的应用；2、考虑盈余的持续性——Baber（1999）；3、以经营现金流为衡量指标——NwaeeYang和Jenniferyin（2007）结论：经营现金流可以弥补盈余在评价公司业绩时相对有效性的不足；Page?*4、以应计项目为指标——Dechow（1994）结论：应计项目可以增强盈余指标评价公司业绩的有效性；5、公司治理结构和所处行业——Wang（2005）结论：在上市公司董事会强势和公司所处行业存在高风险的背景下，CFO薪酬中的业绩评价指标的敏感性权数会下降。Page?*1、与公司规模高度相关，与业绩相关性不显著——魏刚（2000）；

李增泉（2000）；

2、与公司业绩正相关——李琦（2003）；周嘉南和黄登仕（2006）；

朱星文、蔡吉甫和谢盛纹（2008）Page?*三、研究假设及其理论依据134单击此处添加段落文字内容高质量的盈余低质量的盈余盈余具有暂时性和波动性，通过当期的盈余不能有效地预期未来盈余;经常性损益是日常活动中产生的，具有持续性和稳定性,可以预测未来的盈利能力和判断企业可持续发展的能力；盈余具有可持续性和稳定性，当期盈余是预测未来盈余最有效的指标;非经常性损益具有一次性、偶发性的特点，投资者无法通过非经常性损益预测企业未来的发展前景。Page?*我国上市公司CFO薪酬能够有效的区别盈余中的非经常性损益