神州数码-市场前景及投资研究报告：数字中国建设机遇，云计算发展动力.pdf

公司研究2024.04.29

神州数码（000034）公司深度报告

紧扣数字中国建设机遇，云与计算注入发展动力

方正证券研究所证券研究报告

IT分销为基，战略业务营收占比首次达到双位数。公司2000年成立，三

部分业务：云计算和数字化转型业务、自主品牌、IT分销及增值服务业

务，IT分销业务历史营收占比超90%。公司积极拓展云服务和神州鲲泰服

推荐(首次)务器自有品牌业务，2023年公司自有品牌业务同比增长48.99%，云服务

业务同比增长达到37.99%。2024Q1云业务营收3.66亿元，同增127%，自

公司信息

主品牌业务营收12.5亿元，其中信创业务营收11.38亿元，同增166%。

行业IT服务Ⅲ云计算及自有品牌业务为公司未来重要增长驱动，两大战略业务合计营收

最新收盘价(人民币/元)30.15占比在2024Q1首次突破双位数。

总市值(亿)(元)201.88IT分销领军者稳固市场地位，携手合作伙伴共同推进数字化进程。行业数

52周最高/最低价(元)35.51/20.63智化驱动IT需求持续增长，2024年全球IT支出将达到1.50万亿美元，

同增6.80%，国内IT支出3.90万亿元，同增6.2%。分销领域，公司代理

历史表现惠普、微软、三星等多家知名品牌产品，销售网络覆盖全国1000余座城

32%市，整合超过30000家销售渠道。此外，公司与阿里云、云、苹果等

多家ICT及数字科技公司建立紧密合作关系，推动数字化转型。公司通过

21%

“千帆计划”和数字中国服务联盟等平台，与合作伙伴共同探索未来发

10%

展。2023年，共有2000家千帆伙伴通过山石网科合作伙伴认证，数字中

-1%

国服务联盟成员企业数量达到98家。

-12%

-23%构建“MSP+ISV”生态体系，智算中心+汽车+国际化拓展数智化布局。中

23/4/2923/7/2923/10/2824/1/2724/4/27国数字经济规模2022年突破50万亿元，同增10.3%，在国民经济中的占

神州数码沪深300

比提升至41.5%，公司的云+信创业务受益时代的β。2023年底，公司发

数据：wind方正证券研究所

行133,899.90万元的可转换公司债券，用以扩充服务器生产基地及实验

室研发。神州数码致力构建完善的“MSP+ISV”生态体系，通过“数云融

相关研究

合”战略实现数据资源的有效管理，云服务团队经验丰富，“MSP+”服务

新模式满足客户多样化需求。积极由云管理向云上数字化解决方案

（ISV）布局，推出多款创新产品。2023年公司发布神州问学平台，并后

续启动深圳人工智能计算中心项目，与多家企业签署战略合作协议，共同

推进软硬一体解决方案。成立汽车行业团队，旗下企业高科数聚与深圳