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房地产
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1、需求侧：居民信贷环境宽松，Q1中长贷增长动力不足3
1.1居民存款余额延续高增长，一季末余额同比+12%3
1.224年Q1居民部门新增中长贷同比基本持平3
1.324年3月百城首套按揭利率3.59%，环比上月持平4
2、供给侧：城市项目白名单放款提速，境外债券融资延续净偿还趋势5
2.13月房地产贷款到位同比边际改善，单月同比-6.4%5
2.2房企境内债发行规模同比收窄，因部分房企债务重组成功内房海外债新发规模暂时性回升6
2.3房地产信托融资持续冷清，截至23年Q3房地产资金信托余额约1万亿元8
2.424年3月PSL无新增发行，截至24年Q1PSL余额同比增长7.7%至3.4万亿元9
2.524年3月重点房企发行债券跟踪9
2.6城市房地产融资协调机制跟踪10
3、投资建议10
4、风险分析11
敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告
房地产
1、需求侧：居民信贷环境宽松，Q1中长贷
增长动力不足
1.1居民存款余额延续高增长，一季末余额同比+12%
2024年3月，居民部门新增存款2.83万亿元，同比少增774亿元（同比-2.7%），
环比少增3700亿元（环比-11.6%）。
2024年1-3月，居民部门新增存款8.56万亿元，同比少增1.34万亿元（同比
-59.2%）。
截至2024年3月末，我国金融机构储蓄存款余额145.5万亿元，同比增长11.8%。
图1：居民部门新增人民币存款单月值/累计值图2：居民部门新增人民币存款当月变动/累计变动
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