银行金融创新对风险管理的影响研究.pdfVIP

自上世纪70年代以来，金融创新已经成为当代金融业

发展的趋势之一。作为金融中介机构吸引顾客提高利润、拓

展市场的有效手段，金融创新已被越来越广泛地运用。然而

伴随而来的是金融机构在交易过程中承担了巨大的风险，因

此经营风险的管理也就日益重要。本文拟从金融中介机构的

角度，分析金融创新与风险二者的关系，并就金融机构角色

的转变，提出了相应的监管与风险防范策略。

关键词：金融创新，金融中介，风险防范

金融创新（FinancialInnovation）理论是在创新理

论基础上发展起来的。之后，西方经济学界在这一理论框架

上进行了补充和延伸。严格意义的金融创新是指金融工具的

创新，而广义的金融创新是指金融机构适应经济发展的需

要，创造新的金融市场、金融商品、金融制度、金融机构、

金融工具、金融手段及金融调节方式等。

金融创新与银行角色转变

过去银行业务一向偏于静态与稳定，但受到金融创新的

影响，新的金融投资和风险管理策略陆续开发，金融机构也

跟着调整其运营模式，不仅借由发行或投资新种金融商品创

造收入，也利用新种金融商品从事风险管理。在上世纪30

年代经济危机以前，金融中介机构主要是银行，而银行所从

事的业务种类也非常有限，除了经营存款、贷款、汇兑等传

统业务外，很少经营其它金融业务，非银行金融中介机构一

直很少。

60年代末，国际资本流动速度的加快对布雷顿森林体系

所规定的固定汇率制提出了挑战，各国政府对外汇市场实行

资本控制。这一阶段银行的金融创新目的在于逃避各国的金

融控制和资本监管，主要有欧洲货币、欧洲债券、平行贷款

等。在欧洲货币市场建立后，金融创新活动层出不穷，其结

果是加强了经济体对金融体系的深化，在原有的金融体系专

业分工的基础上，加速了非银行金融中介机构的设置，如保

险公司、养老基金、住宅金融机构、财务公司、信用合作社

和互助基金等。

70年代，布雷顿森林体系崩溃，各国开始逐渐放松管制，

实行有管理的浮动汇率制度。这一阶段市场创新活动主要有

浮动利率票据、中期票据、可转让存单、货币远期交易、浮

动利率债券、货币市场存款账户等，其目的在于防范汇率风

险和利率风险。80年代，能源市场供应过剩、债务危机等使

得转移信用风险、改善银行信贷质量、降低筹资成本成为当

务之急。这一阶段的主要创新活动有票据发行便利、零息票

债券、互换、期权、期货、远期利率、协议等。进入90年

代，随着世界经济区域化和一体化趋势，各国金融管制大大

放松，金融机构为增强资产之流动性，在国际金融市场上融

资证券化和资产证券化的趋势越来越明显。

随着金融衍生商品的不断发展，金融机构的角色从以往

单纯的间接金融转变为商品的发行者、代理商、管理发行者、

信托者、增强信用或流动性者、至证券化资产的投资者。例

如投资银行等各种各样的非银行金融中介机构在金融创新

的过程中发挥桥梁和纽带作用，它们从事着资本市场的业

务，包括证券的发行、承销与交易代理，提供企业并购与资

务，显然的，为直接融资提供金融服务的正是这些非银行的

金融中介。

因此，商业银行不仅继续是货币市场、间接融资的主体，

在资本市场、直接融资中的作用也在加强，这也使得银行金

融中介和非银行金融中介的界限变得越来越模糊。在激烈的

市场竞争中，商业银行正在不断地改变以往的经营模式，它

们一改由原来只经营传统的存、汇、贷、放，变成经营几乎

无所不包的金融百货公司。

对创新业务风险管理的必要性

无论是从金融创新的诱因还是从金融创新的应用来看，

最直接的体现是在商业银行的中间业务，即西方所指的表外

业务上。中间业务是指商业银行除传统的资产业务和负债业

务以外，不直接承担或形成债权债务，不动用或极少动用自

身资产，为社会提供的各类金融服务并收取手续费的业务。

银行在办理这类业务时既不是债务人也不是债权人，而是处

于受委托代理的地位，以中间人的身份进行各项业务活动，

它既满足了经济社会对商业银行的需求，又能吸引更多顾

客，增加商业银行的利润。

从事金融商品创新会为金融机构带来更多的利润，但也

让金融机构在承销和交易过程中承担了巨大的风险，因此金

融机构在从事此些业务时必须了解这些业务的风险，并采取

必要的防范措施。由于金融衍生商品的构成相当复杂，创新

或复制后金融商