雅迪控股-市场前景及投资研究报告：全产业链优势，品牌出海，大有可为.pdf

股

票

研

究[Table_industryInfo]耐用消费品

[Table_MainInfo]

[Table_Title][Table_Invest]

雅迪控股（1585）评级：增持

当前价格（港元）：15.16

全链布局夯实优势，品牌出海大有可为2024.05.06

——雅迪控股（1585.HK）首次覆盖报告[Table_Market]

海交易数据

外52周内股价区间（港元）10.68-18.52

当前股本（百万股）3,064

公当前市值（百万港元）46,447

[Table_PicQuote]

（52周内股价走势图

中本报告导读：雅迪控股恒生指数

公司在两轮车领域布局完善，掌握电池研发核心环节，依靠技术迭代引领行业变

国革，有望凭借电池后装和品牌出海打开增量。

6%

香摘要：-3%

港[Table_Summary]-12%

结论：公司在两轮车领域布局全面，通过向产业链上游整合夯实优-21%

-30%

）

势，预计公司2024-2026年EPS分别为1.04/1.20/1.39元，参考PE和

PB估值，给予目标价18.76元人民币，给予“增持”评级。-39%

行业格局持续优化，对消费者需求的洞察能力是企业的核心资产。

我国两轮车行业历经三阶段发展：早期由电动化驱动，中期由新国

标催化，长期智能化为趋势，行业双寡头格局稳固，份额持续向头

部集中。我们认为近年来两轮车在社交场景下应用更加广泛，消费

属性更强，对消费者需求的精准洞察能力是企业制胜的关键。

证精准填补市场空白，品牌出海快速扩张。剖析目前海外两轮车需

券求，一方面来自于欧美等地区的E-bike需求，另一方面来自于东南

亚地区