数据背后的地产基建图景(七)：地产基本面延续下行趋势，基建投资维持稳健增长-240422-国信证券-27页.pdf

数据背后的地产基建图景（七）超配

地产基本面延续下行趋势，基建投资维持稳健增长

核心观点行业研究·行业专题

房地产：基本面各项指标均延续下行趋势，板块行情启动仍待销售复苏房地产

1.销售：3月销量降幅略有收窄，但房价持续承压。首先，从交易量分析。超配·维持评级

2024年1-3月，商品房销售面积22668万㎡，同比-19.4%，降幅较1-2月收证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷

窄了1.1个百分点，3月单月同比-18.3%；百强房企全口径销售额累计同比0100755

renhe@wangyuelei@

-49%，3月单月同比-47%。其次，从房价分析。2024年1-3月，商品房销售S0980520040006S0980520030001

均价9421元/㎡，同比-10.2%，降幅较1-2月收窄了0.9个百分点，3月单证券分析师：王静证券分析师：朱家琪

月同比-9.3%。2024年3月，70个大中城市新建商品住宅销售价格同比-2.7%，021021

wangjing20@zhujiaqi@

环比-0.3%；70个大中城市二手住宅销售价格同比-5.9%，环比-0.5%。房价S0980522100002S0980524010001

上涨预期和居民收入预期难言理想的背景下，3月地产销售虽有季节性热度联系人：卢思宇

但并不高涨。楼市冰冻三尺非一日之寒，等待春意需有耐心。0755

lusiyu1@

2.投融资：地产开发投资降幅扩大，房企到位资金受销售拖累较大。首先，市场走势

从投资端分析。2024年1-3月，房地产开发投资额为22082亿元，同比-9.5%，

降幅较1-2月扩大了0.5个百分点，3月单月同比-10.1%；百强房企权益拿

地额累计同比+15%，3月单月同比-11%；300城住宅用地成交建面累计同比

-20%，3月单月同比-49%，当月成交溢价率6.2%，仍处于较低水平。其次，

从融资端分析，2024年1-3月，房企到位资金25689亿元，同比-26.0%，降

幅较1-2月扩大了1.9个百分点，3月单月同比-29.0%，主要受销售不景气

的影响。此外，房企非银融资3月环比季节性改善，但同比仍弱。

3.开竣工：新开工降幅有所收窄，竣工降幅持续扩大。2024年1-3月，房

屋新开工面积17283万㎡，同比-27.8%，降幅较1-2月收窄了1.9个百分点，

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

3月单月同比-25.4%。2024年1-3月，房屋竣工面积15259万㎡，同比-20.7%，

相关研究报告

降幅较1-2月扩大了0.5个百分点，3月单月同比-21.7%。

《统计局2024年1-3月房地产数据点评-销售量价下行但降幅收

基建：预计2024全年基建投资保持低速稳健增长窄，投融资额降幅持续扩大》——2024-04-17

《房地产行业周报（2024年第15周）-二手房成交量表现