计算机行业2024年投资策略分析报告：大科技主线，聚焦数据要素、AI应用，信创，可编辑培训课件.pptx

大科技主线延续，聚焦数据要素、AI应用及信创——计算机行业2024年度投资策略时间：2023年12月25日

核心观点2023年在AI的带动下，TMT板块升温，计算机板块迎来估值修复。2024年展望：大科技主线延续，聚焦数据要素、AI应用、信创重要赛道?看好化债妥善处理后计算机板块业绩反转：各地地方政府受到债务率较高等因素影响，信息化投入收窄。我们看好未来一段时间化债得到较妥善处理后ToG业务计算机公司实现业绩回暖。中长期看，在数字经济的大背景下,随着政府对信息化投入提升，产业数字化变革、企业数字化转型的需求将进一步明确。随着宏观经济的复苏，板块整体业绩有望迎来触底反弹。?数据要素发展空间巨大：近期政策集中落地，国家重点布局“数据要素×”三年行动，数据要素乘数效应有望逐步显现，赋能千行百业，市场空间巨大。?AI板块热度延续应用可期：AIPC、AIPin等硬件的爆火延续了AI板块的热度。后续算力成本逐步降低，大模型商业化及应用落地有望在2024年得到丰富和拓展。?信创进入深水区：信创进入发展新阶段，出现行业广泛扩散及下沉化趋势。后续看行业信创市场空间巨大，具备较高的确定性，其中金融、电信、能源等核心行业信创进度值得关注。建议关注后续能源IT、金融科技等领域投资机会?计算机企业服务于各行业数字化升级，对下游市场依赖性较强。我们看好能源、金融等核心行业在较高景气度下维持高IT投入，板块中能源IT、金融科技企业有望在稳定业绩增长的同时共振下游Beta。?相关标的：1.AI：海康威视、大华股份、金山办公、创业黑马、方直科技、科大讯飞；2.数据要素、国资云：深桑达A、易华录；3.信创：中国软件、诚迈科技、用友网络、纳斯达、；4.能源IT：、国能日新、；5.金融IT：恒生电子、同花顺、中科软、金证股份；6.网络安全：深信服、朗新科技、国网信通、北信源、启明星辰、风险提示：技术革新与成果转化不及预期、国家政策落地不及预期、规模化应用不及预期、宏观经济环境下行。

建议着重关注个股代码标的板块年初至今涨跌幅（%）市盈率PE(TTM)市盈率分位数（%）002415002236002230688111300033300688300235300212海康威视大华股份科大讯飞金山办公同花顺AI算法AI算法2.3325.2719.7733.7325.7399.1028.6747.84-75.4336.5114.2744.5180.4460.3865.80AI算法431.17116.3347.82AI+办公AI+金融AI+科创AI+教育国资云创业黑马方直科技易华录-148.34122.50-47.5163.44-000032600406300682301162600570603927深桑达A国资云-3.109.79193.0525.4343.2563.1133.8426.3092.1822.3453.414.92能源信息化能源信息化能源信息化朗新科技国能日新恒生电子中科软-22.25-16.01-25.566.92金融科技金融科技17.5213.57数据：Wind，长城证券产业金融研究院(截止日期：2023年11月30日)|3

一、2023年年度总结

1.12023行情复盘（截止11月30日）：TMT行业大热?年初至今：申万计算机指数涨幅11.17%，大幅跑赢上证指数（-1.93%）及沪深300（-9.70%）。在TMT行业中涨幅低于传媒（20.10%）及通信（25.53%）?板块估值修复显著：PE-TTM为65倍，处于近五年较高区间。50%40%30%20%10%0%图：今年前11月计算机（申万）对比上证指数及沪深300走势30%25%20%15%10%5%图：TMT行业年初至今涨跌幅25.53%20.10%11.17%8.58%-10%-20%2023.12023.22023.32023.52023.6上证指数2023.82023.9沪深3002023.100%计算机电子通信传媒计算机(申万)图：近五年计算机（申万）动态PE-B|5数据：Wind，长城证券产业金融研究院

1.2重点标的三季报业绩情况代码标的营业收入（亿元）增速（%）归母净利润（亿元）增速（%）002415002236002230688111300033300688300235300212海康威视大华股份科大讯飞金山办公同花顺612.75222.78126.1432.7023.721.792.60%5.23%88.5125.900.990.12%52.98%-76.36%9.86%-0.37%16.99%4.25%8.937.71-12.67%76.83%-2.03%创业黑马方直科技易华录-41.34%-16.53%-46.54%-0.150.27