怡合达-市场前景及投资研究报告：国内FA工厂自动化零部件龙头，发展前景广阔.pdf

证券研究报告·公司深度报告2024年5月8日江海证券研究发展部

怡合达301029自动化设备行业

国内工厂自动化零部件龙头企业，

FA

投资评级:增持（首次）未来发展前景广阔——首次覆盖

当前价格:24.32元

目标价格:27.56元投资要点：

目标期限:6个月

◆国内FA自动化零部件一站式供应龙头企业，拥有上百万个SKU产品体系。

公司自2013年成立以来，一直深耕自动化设备行业，基于应用场景对自动化

市场数据设备零部件进行标准化设计和分类选型，以标准设定、产品开发、供应链管

总股本(百万股)577.71理、平台化运营，以信息和数字化为驱动，致力于为自动化设备行业提供高

A股股本百万股()577.71品质、低成本、短交期的自动化零部件产品，为客户提供FA工厂自动化零部

B/H股股本百万股()/件一站式供应服务。截至2023年末，公司下设90个产品中心，已成功开发涵

A股流通比例(%)51.57盖涵盖226个大类、3,880个小类、180余万个SKU的FA工厂自动化零部件

个月最高最低元

12/()48.27/16.01产品体系。通过多年的积累，公司已经在新能源锂电、3C、汽车、光伏、工

第一大股东金立国业机器人等众多行业中，形成了较高的品牌知名度，积累了良好的口碑。截

第一大股东持股比至2023年末，公司累计成交客户数超7万家。

21.59

例(%)◆经济持续向好，公司业绩将保持良好增长态势。随着春节假期结束，企业加

上证综指/沪深3003044.82/3521.62快复工复产，2024年3月份的制造业PMI升至50.8%，环比上升1.7个百分点。

数据：iFind，截至2024.4.24在调查的21个行业中有15个位于扩张区间，处于扩张区间的行业个数较上月

近十二个月股价表现的5个有显著增加，制造业景气面明显扩大。随着下游企业经营环境的持续

改善，制造业复苏进程有望加快，固定资产投资将进一步增加，对公司业绩

将产生积极影响。

◆大规模设备更新政策实施，公司有望充分受益于政策带来的发展机遇。2024

年3月，在工信部等七部门联合印发的《推动工业领域设备更新实施方案》

中提到，要重点推广应用智能制造装备更新以及加快建设智能工厂，推动制

造业通用智能制造装备更新，加快工厂自动化、柔性化和智能化生产的建设。

公司在国内FA行业具有身位优势，叠加FB业务的快速发展，有望充分受益

于政策带来的发展机遇。此外，公司为巩固自身优势、加强产品优势，以及

更好满足下游客户需求，决定募资扩大产能。根据公司2023年募股说明书的

测算，预计到2028年FA工厂自动化零部件市场规模预计为1,490亿元左右，

%1个月3个月12个月同期公司FA工厂自动化零部件业务营业收入预