食品饮料行业市场前景及投资研究报告：白酒渠道，迭代前行，变革发展.pdf

食品饮料

行

业2024年05月09日

报

行业深度报告

告

白酒渠道：迭代中前行，变革中发展

强于大市（维持）平安观点：

行情走势图渠道即白酒从出厂到触达消费者的链路，而渠道的更迭与宏观政策、经济

环境、消费习惯及酒厂营销政策息息相关。优秀的渠道模式，对于消费者

行培育、价盘管控、库存管理等至关重要。本篇文章对1949年以来白酒渠

道发展的历史进行复盘，并对发展趋势进行探讨，旨在通过渠道视角来看

业

待白酒行业的变化。

深

度白酒渠道：多元化发展，迭代中前进。1949年以来，我国白酒渠道相继

报经历了：1）1949~1978：计划经济时代，国家统购统销；2）1978~1988：

改革开放初期，渠道开放度低，国营糖酒公司主导；3）1989~1996：名

告酒价格放开，糖酒公司体系逐渐被打破，经销商崛起；4）1997~2002：

餐饮市场繁荣，酒店盘中盘兴起，经销商掌握主动；5）2003~2012：黄

金十年多渠道共振，烟酒店/团购崛起；6）2013~至今：复合式发展，包

括“厂家主导”、“经销商主导”和“合作共赢”三大类，酒厂根据自身情

况、发展阶段灵活选择。每种渠道模式各有优劣，整体呈现出线上化、数

字化、精细化三大趋势。

线上化：平台补贴助力，电商快速增长。经历疫情三年后，消费者行为更

理性，“性价比”重要性凸显，电商平台普遍将价格力放在首位。白酒作

为高价值标品，则成为重点补贴对象，电商平台通过补贴白酒的方式获客

引流，进而拉动整体成交。据魔镜洞察，2023年白酒/调香酒线上销售规

证模900亿元，同比增长78%，贵州茅台、五粮液在天猫、京东、抖音等

券多平台销售排名Top2。线上渠道在拉动销售的同时，过低的补贴成交价

研也对原有的价格体系造成冲击，线上假货率较高的问题同样存在。展望未

究来，伴随各大酒厂加强线上治理。我们预计行业将进一步规范化发展。

报

告数字化：数字化赋能，扫码红包兴起。宏观压力下，消费行业内卷，促动

销、去库存成为酒厂的首要工作。扫码红包基于信息化系统，能够：1）

补充渠道利润，提升