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中国制造“国产化”的量衡与推演

（报告出品方：广发证券）

一、中国制造“国产化”进行时

“国产化”并不是一个新的概念，但是政策与技术变革带来了新的历史机遇，

国家战略、技术积累、制造实力、消费理念共同带来了“国产化”进程再提速。

随着单边主义、贸易保护主义涌现，逆全球化趋势加剧全球经济风险；新冠肺炎

疫情进一步深化国际大变局，产业分工格局不断重塑、数字经济韧性逐渐凸显，

“三高一低”的模式逐渐强化。在此背景下，“国产化”趋势将是中国制造突围

困局、寻找新突破的重要落脚点。

“国产化”的本质是通过技术创新和品质升级，实现“中国制造”品类一定

的国际竞争力和全球市占率，这一方面会体现在行业及产品在全球供应链中的竞

品地位、另一方面也会体现为中国与海外优势龙头公司的差距，对应着投资上的

新线索。

“国产化”带动的制造升级已经成为新时代强国之梦的重要的一环，未来将

进入到实质性的加速阶段。中国制造业在全球的绝对地位与相对变化都占据着优

势，自2010年起中国已经成为全球制造业大国，制造业占国内增加值的比重也

自2013年以来持续超过中日等发达国家。在此背景下，中国制造业有望向更高

的技术层级和品质升级跃迁，面对“卡脖子”领域在重要产业链环节逐步实现“国

产化”，实现从量到质的突破，锻长补短实现制造业供应链的稳定性。

二、为何中国制造的“国产化”是必经之路？

“国产化”趋势的内在根源，是中国产业发展的瓶颈及政策思路的转向；发

展条件，是技术储备的成熟和产业政策的倾斜；内外催化，是逆全球化与新冠疫

情带来的供应链冲击。

（一）内在根源：产业发展瓶颈及政策思路转向

中国经济从“增量模式”到“存量模式”的切换与换挡，带来了高速增长时

期隐性化的或支撑高速增长的部分矛盾逐渐凸显，中国迫切需要寻找产业转型方

向与新的高质量增长模式：1.房地产下台阶；2.环境开发与保护，提升土地利用

效率，提升核心城市综合承载力；3.资源型工业产能依然过剩，缺乏总需求的全

新增长点。

高质量发展主线下，中国宏观经济调控以供给侧（而非需求侧）主导，供给

侧更加注重“调结构”，这一思路在2021年进一步清晰。21年以来受益于供给

侧改革的相关板块集中在：供给创造需求的科技补短板（新能源车/半导体/光伏

等）、碳中和“供需缺口”扩张的涨价顺周期（钢铁/煤炭/有色/玻璃等）；而需

求驱动的相关板块表现均不佳：大盘价值的典型代表（大金融等）以及传统消费

板块。

“防止资本无序扩张”、政策兼顾“效率”和“公平”，引导社会资源与金融

资源流向高质量发展的领域，“锻长补短”的制造业仍是显著受益方向。无论是

20年Q4房地产“三条红线”、科技互联网平台反垄断，还是21年教育双减政策

等，可见政策的导向是遏制资本无序扩展和无效融资、弱化其社会负外部性，引

导资本进入真正能够改善社会民生、符合高质量发展的方向。从制造业产业结构

来看，中国经济增长新旧动能逐步切换，低端产能将逐步被高端产能替代，高质

量发展将成主流趋势，制造业国产化进程有望提速。

（二）发展条件：技术储备成熟及产业政策牵引

客观条件方面，制造业“国产化”趋势离不开技术储备的成熟。我国自主研

发成果和技术储备将成为国产化重要支撑，核心技术突破将驱动国产化进程。

1996至2018年，我国以19.4%的研发支出复合增速领先于全球其他主要经济体，

改革开放以来的技术积累成效在逐步起到支撑高质量发展的作用，行业利润率有

望低位上行。2017年中国PCT专利数量超越日本，2019年又以1728件的优势超

过了美国，位列世界第一，首次终结了美国长达40年的专利申请统治地位。

以2020年各行业研发支出情况来看，半导体、生物制品、计算机应用等行

业的研发支出占比较高，均是“国产化”进展提速的主要方向。各行业研发支出

占营业收入的比例衡量了行业对研发创新的需求，同时能代表行业在国产化进程

中的投入。研发支出对行业国产化的推动有以下途径：1.提升企业对引进技术的

消化吸收能力；2.推动独立自主研发能力，以上途径能够增多国产化件，提升行

业的国产化率。高端制造业凭借其市场需求和行业特征在研发创新方面的投入整

体较高，其中半导体2020年研发支出占比最高，计算机应用无论是从研发支出

绝对规模还是占比来看都居于高位。

此外，产业政策也为制造业“国产化”保驾护航。“十四五”时期相比“十

三五”时