NIFD：人工智能-2024Q1中国宏观金融报告-NIFD季报-探寻新质生产力.pdf

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国家金融与发展实验室

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NIFD季报主编李扬

中国宏观金融

殷剑峰

张肠

2024年5月

《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研

究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金触市场、

人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负

侦表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地

产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动

态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季

报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报

告千各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众

号和官方网站同时推出；NIFD年度报告千下一年度2月

份发布。

探寻新质生产力：人工智能本报告负责人：殷剑峰

摘要本报告执笔人：

•殷剑峰

当前国内经济复苏呈现“供强需弱”的态势，供给侧景气基本全面国家金融与发展实验室

副主任

恢复，而需求侧却面临出口和房地产的双重拖累，导致通货紧缩和信用•张盼

紧缩并存。其根本原因，在于经济周期的房地产属性（背后的人口负增

长态势）没有楛本改变。自2023年以来，国内经济的“体感温度”之

低，实为过去四十余年以来少有。预计今年5％的GDP增长目标基本能

够实现，但3％的CPI增长目标可能会面临一定挑战。

今年政府工作报告将“加快发展新质生产力”列为首要任务，并提

出开展“Al+行动。那么Al对宏观经济的冲击几何？这主要取决于技

木（资本）的性质。如果是劳动替代型，那么资本边际报酬MPK将随技

【NIFD季报】

术进步不断上升，同时伴随看收入分配恶化、行业垄断加剧。如果是劳全球金融市场

动互补型，则资本边际报酬MPK趋于下降，收入分配趋于改善，行业竞人民币汇半

国内宏观经济

争将更加激烈。笔者团队经过初步研究发现，以认知职能为主且薪酬较

宏观杠杆率

高的岗位和行业，往往更容易受到Al的替代，而以体力劳动为主且薪中国宏观金融