有色金属行业市场前景及投资研究报告：金价涨势，铜价高位，看多有色行情.pdf

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有色金属发布时间：2024-05-12

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证券研究报告/行业动态报告优于大势

金价重拾涨势，铜价维持高位，继续看多有色行情

上次评级:优于大势

核心观点：

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历史收益率曲线

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金：美国就业继续降温，联储维持“highforlonger”表态。本周五伦敦

金现收盘价2360.22美元/盎司，周跌幅2.5%。1）本周美国就业有进一有色金属沪深300

步降息迹象：5/9美国公布上周初请失业金人数为23.1万人，高于预期20%

的21.5万以及前值20.8万，延续了此前PMI、非农走弱、失业率走强的10%

数据特征，给就业市场降温提供了更多证据，对金价影响小幅利多。2）0%

联储官员讲话维持highforlonger表态：本周官员们仍高度关注短期通-10%

胀走势的不确定性，因此表态需要将利率在更长时间内维持在当前水平，-20%

此外尽管近期就业数据有所降温，但官员们仍认为劳动力市场比较健康，

-30%

没有表现出过度担忧。目前联储内部的分歧主要在于：一是绝大部分官2023/52023/82023/112024/2

涨跌幅（%）1M3M12M

员认为当前利率具备限制性水平，但也有官员对此有所质疑（且部分官[Table_Trend]

绝对收益-1%27%3%

员认为目前美国中性利率水平或已有所上升）；二是对于今年降息的节奏相对收益-5%18%11%

问题存在分歧，部分官员给了相对明确的指引（如博斯蒂克认为降息1[Table_Market]

行业数据

次，鲍曼认为年内不会降息），但更多的官员没有明确表态，态度属于“边成分股数量（只）136

走边看”。3）中东地缘扰动持续。5/6以色列战时内阁通过了将于几日后总市值（亿）27305

流通市值（亿）14780

攻打巴勒斯坦加沙地带最南端城市拉法的决定，5/9大量以军进入拉市盈率（倍）22.33

法，5/10以色列官员表示与哈马斯的停火谈判破裂，以军将继续在拉法市净率（倍）2.29

成分股总营收（亿）32776

发动进攻，巴以冲突仍在继续。在经历了半月左右的回调后，短期金价