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目录
TOC\o1-2\h\z\u一、行业配置比例低拉回升 3
(一)行业配置比例继续处于历史较低水平 3
(二)基金持仓传媒行业集中度小幅上升 5
(三)影视、出版板块重仓金额大幅上升 6
二、投资建议 8
三、风险提示 8
附录: 9
(一)2024Q1和2023Q4基金重仓各行业市值对比 9
一、行业配置比例低拉回升
(一)行业配置比例继续处于历史较低水平
2024Q1传媒行业在公募基金重仓占比的比重是0.95%,自2013Q1以来基金持仓传媒占比全市场重仓比重的均值为3.3%,中位数为2.9%,当前仍然显著低于历史均值水平。基金重仓传媒行业比重2015Q1至2017Q3期间一直处于下滑状态,此后保持低位徘徊;2019Q2持仓比重触底反弹,此后连续三个季度保持上升趋势。随着政策面的边际改善以及5G商用进程的
加快,公募对传媒行业的投资情绪逐步回升,2020Q1持仓回暖明显。随着外部环境政策监管趋严,此后传媒行业基金重仓比例整体呈下跌趋势。2021Q3传媒基金仓位触底,2021Q4出现小幅度反弹,由于疫情反复及宏观环境影响,自2022年开始基金重仓传媒占比连续走低,22年Q3达到历史最低值。随着防疫政策放宽,22Q4起传媒持仓开始逐步回暖,另一方面,AIGC等新兴产业正蓬勃发展,多数行业内的公司都在积极布局中,差异化发展势头迅猛,随着技术进步及产业链的逐渐成熟,预计将助力传媒行降本增效,扩大市场空间。23Q2达到阶段性高点后,持仓比例整体有一定的回调,呈现小幅下降的态势。
图1:传媒行业2013Q1-2024Q1基金重仓传媒比例
资料来源:,
截至2024Q1,传媒行业的基金重仓超配比例仍处于-0.9%的低位。传媒行业自2013年开启过一段爆发增长期,传媒基金超配呈现波动大幅上升的形势,在2015Q1也曾达到过5.3%的超配比例。自2020年Q1开始一直呈现下滑的态势,2020年
度下滑幅度最大,从Q1季度的小高峰2.4%急转直下,至2020年底已由正转负为-0.3%,自此之后公募基金负超配情形持续,始终未得到逆转。
图2:传媒行业2013Q1-2024Q1基金重仓超配比例
资料来源:,
2024Q1基金A股传媒行业重仓总市值为258.67亿元,较上一季度环比上升10.02%,持股总市值在31个SW一级行业中排名第20,与2023Q4的排名保持一致。
图3:2024Q1市场全行业基金持股总市值情况(亿元)
资料来源:,
(二)基金持仓传媒行业集中度小幅上升
2024Q1基金持仓传媒行业集中度(持仓市值排名前十的公司所占比重)为77.29%,较上个季度环比上升1.86%。从
2013Q1开始基金持仓传媒行业集中度的均值为78.9%,中位数为81.3%,当前的持仓集中度处于中等水平。图4:传媒行业2013Q1-2024Q1传媒重仓股持仓集中度
资料来源:,
2024Q1传媒行业前十大重仓股为:分众传媒(002027.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)、光线传媒(300251.SZ)、万达电影(002739.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、神州泰岳(300002.SZ)、世纪华通(002602.SZ)、巨人网络(002558.SZ)、掌趣科技(300315.SZ)。其中,分众传媒延续了上一季度持股总市值第一的排名。
从基金重仓持有数量来看,2024Q1重仓基金数排名前五的标的分别为分众传媒(002027.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、光线传媒(300251.SZ)、万达电影(002739.SZ)、三七互娱(002555.SZ)。重仓持有基金数量增幅最大的前五名分别为:万达电影(002739.SZ)、光线传媒(300251.SZ)、分众传媒(002027.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、巨人网络(002558.SZ)。
从基金重仓持有市值来看,2024Q1持股总市值排名前五的标的分别为分众传媒(002027.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)、光线传媒(300251.SZ)、万达电影(002739.SZ)。
其中持有市值增加最多的前五名分别为:光线传媒(300251.SZ)、万达电影(002739.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、巨人网络(002558.SZ)、分众传媒(002027.SZ);持有市值减少最多的前五名分别为:
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