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证券研究报告·固定收益·固收点评

固收点

转债追踪系列：2023Q2基金持仓及表现2023年07月26日

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事件

证券分析师李勇

◼公募基金持仓数据披露：2023年7月21日，公募基金悉数披露2023年执业证书：S0600519040001

二季度持仓数据。010

观点liyong@

证券分析师陈伯铭

◼公募基金持仓可转债市值规模刷新历史：2023Q2公募基金持仓转债市执业证书：S0600523020002

值超3000亿元，2023Q2持仓市值环比增长7.01%，同比增长14.04%。

chenbm@

◼不同风格基金结构分化，一级债基、二级债基和转债基金增量配置转债：

2023Q2，一级债基、二级债基、转债基金持仓转债市值分别环比增加相关研究

40.13亿元、134.64亿元、103.30亿元，而混合类基金（含偏债、偏股、《利空利多信号齐发，利率后续

平衡混合及灵活配置类基金）所持转债市值均环比减少，合计减少75.95

亿元。走势如何？—利率走势逻辑分

析系列五》

◼二级债基持仓转债市值规模与转债仓位齐升，主要类型基金转债仓位下

降：二级债基增持转债，规模达134.64亿元，同时二级债基的转债仓位2023-07-26

环比上调0.32pct至15.21%；偏债/偏股/平衡/灵活配置基金转债仓位及《转债行业图谱系列（十二）—

所持转债规模环比均“双杀”，其仓位分别环比下降0.15pct/0.001食品饮料行业可转债梳理（下）》

pct/0.90pct/0.08pct；而转债基金和一级债基则呈“加仓，降仓位”的趋2023-07-25

势，仓位分别环比下调0.46pct、0.60pct。

◼基于更高频的数据指引，我们发现2023Q2各类投资者配置转债情绪出

现分化，投资市场结构亦有分化：6月深交所基金配置转债规模环比大

幅减少（-8.15%），而同期上交所基金配置转债规模环比增加4.25%，这

或与6月份基金增配汽车板块标的有关（拓普、赛轮、爱迪、豪能、伯

特转债均上市地在上交所）。

◼行业配置方面：电力设备、汽车、银行、基础化工、电子获增配，交通

运输、非银金融遭减持。

◼题材轮动加速，类权益仓位较高的转债基金承压：2023Q2，以平衡混合、

偏股混合、灵活配置、转债基金为代表的偏权益类基金收益表现恶化，

2023Q2偏股混合基金和转债基金收益率中位数分别仅-3.93%、-1.12%，

环比下降6.11pct、5.12pct。

◼规模居前转债基金延续净申购、降杠杆趋势：净值规模居前10的转债

基金中仅有1只环比减少（-1.76亿元），其余转