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中国货币政策执行报告

2024年第一季度

中国人民银行货币政策分析小组

2024510

年月日

内容摘要

今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国宏

观调控力度加大，巩固和增强经济回升向好态势，经济运行中积极因

素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，呈现

增长较快、结构优化、质效向好的特征。一季度国内生产总值（GDP）

同比增长5.3%，居民消费价格指数（CPI）同比转正，国民经济实现

良好开局。中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想

为指导，认真落实党中央、国务院决策部署，强化逆周期调节，稳健

的货币政策灵活适度、精准有效，为经济回升向好营造了良好的货币

金融环境。

一是保持流动性合理充裕。年初降准0.5个百分点，释放中长期

流动性超过1万亿元，并综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再

贷款再贴现等工具，保持流动性合理充裕。注重引导金融机构加强信

贷均衡投放，为经济提供稳定、可持续的金融支持。二是促进融资成

本稳中有降。下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，继

续推动存款利率市场化，2月引导5年期以上贷款市场报价利率

（LPR）下行0.25个百分点。三是引导信贷结构调整优化。设立5000

亿元科技创新和技术改造再贷款，放宽普惠小微贷款认定标准，扩大

碳减排支持工具支持对象范围，做好金融“五篇大文章”。四是保持

汇率基本稳定。坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对

宏观经济、国际收支的调节功能，强化预期引导，防范汇率超调风险。

五是加强风险防范化解。健全金融风险监测评估，稳妥处置重点区域

I

和重点机构风险。有序推进金融支持融资平台债务风险化解。强化金

融稳定保障体系建设。

货币政策效果逐步显现。融资总量稳定增长，3月末社会融资规

模存量、广义货币（M2）同比分别增长8.7%和8.3%，一季度新增贷

款9.5万亿元。信贷结构持续优化，3月末普惠小微贷款和制造业中

长期贷款同比分别增长20.3%和26.5%，民营经济贷款同比增长

10.7%，均超过全部贷款增速。融资成本稳中有降，3月新发放企业

贷款加权平均利率为3.73%，较上年同期低0.22个百分点。人民币对

美元汇率小幅波动，对一篮子货币稳中有升，3月末中国外汇交易中

心（CFETS）人民币汇率指数较上年末上涨2.4%。

当前我国经济发展面临的战略机遇和风险挑战并存。全球经济复

苏动能分化，发达经济体货币政策调整、地缘政治冲突等不确定性依

然存在，国内经济持续回升向好仍面临诸多挑战。也要看到，我国经

济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，开局良好、回升向好是当前经

济运行的基本特征和趋势，要增强做好经济工作的信心。下阶段，中

国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全

面贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议、中央金融工作会议和全

国“两会”精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻

新发展理念，坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设金融强国，

建设现代中央银行制度，着力推动高质量发展。保持货币政策的稳健

性，增强宏观政策取向一致性，强化逆周期和跨周期调节，加大对实

体经济支持力度，切实巩固和增强经济回升向好态势。

稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。合理把握债券与信贷两

II

个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放，保持流动性

合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预

期目标相匹配。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政

策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平。持续深化

利率市场化改革，发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整

机制作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。坚持聚焦重点、

合理适度、有进有退，为普惠金融、科技创新、绿色发展等重点领域

和薄弱环节提供有效支持。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空

转。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮

动汇率制度，发挥市场在汇率形成中的决