企业购并及风险控制.ppt

企业购并及风险控制;财务会计—围绕企业经济活动，通过记账、算账和报账，提供会计信息；

管理会计—围绕企业内部管理，通过预测、决策、预算、控制、分析，提供管理工具；

财务管理－围绕企业资金运动，通过运用管理会计提供的工具，利用财务会计提供的信息，提高公司价值。;金融学;净利润;5;6;第一节购并概述;企业收购是指一个企业用现金、有价证券等方式购买另一家企业的资产或股权，以获得对该企业控制权的一种经济行为。

企业兼并是指一个企业购买其他企业的产权，并使其他企业失去法人资格的一种经济行为。

;购并是某企业通过收购或兼并其他企业的股份具有其控制权或所有权，并对企业组织形式进行实质性的改组。

把在购并活动中购并其他企业的公司称为“购并企业”，而把被购并的对象称为“目标企业”或“被购并企业”。;二、购并的方式;（一）创立式购???;A;2、特点;（二）吸收式购并;A;2、特点;（三）控股式购并;

A;2、特点;（3）购并企业对目标企业原有债务不负连带责任，其债务由其自己负责清偿；

（4）这是一种目标企业尚在运行中的购并行为，目标企业的经济运行情况可能较好。

;三、购并类型;（一）横向购并;2、横向购并的优点;3、横向购并的弊端;案例：波音公司横向购并与规模经济案例;波音兼并麦道之后，不仅使波音民用客机的市场份额增长超出空中客车的2倍，再次拉开空中客车苦苦追赶25年而刚刚缩短的距离。波音公司将军用与民用合一，军用产品年销售额超过150亿美元，成为世界最大的军用飞机公司，而且军用飞机为民用飞机的发展又提供了先进技术与装备，极大地推动了民用飞机制造技术的进步，获取了技术上的规模经济。;波音兼并麦道后，波音公司总经理出任购并后的波音公司的主席和总经理，麦道公司1／3以上的管理人员由波音公司派出，这有效地改善了麦道公司管理层结构。兼并后，波音公司将先进的管理理念和营销能力注入麦道公司，促使麦道公司管理效率的帕累托改进，进而又带动波音公司整体管理水平的改进与提高。;购并后的波音公司将拥有更为庞大的资金，而庞大的资金有助于波音公??开发研制新型产品和创新先进技术，从而进一步提高波音公司的市场竞争能力。;购并后的波音公司100座上以上飞机在国际市场上占据70％的市场份额，远远超过任何其他飞机制造商，在世界航空制造业中稳居“霸主”地位。;（二）纵向购并;前向购并是指处于后一经营环节的企业对处于前一经营环节的企业进行购并。

后向购并是指处于前一经营环节的企业对处于后一经营环节的企业进行购并。

一般情况下，处于成熟性行业的公司进行纵向购并最有效果。

;2、纵向购并的优点;3、纵向购并的弊端;案例：宝钢集团纵向购并与范围经济案例;Aquila资源有限公司是澳大利亚一家矿业资源性勘探和开发上市公司，主要矿山资产包括澳大利亚昆士兰州盆地煤炭、西澳州皮尔巴拉地区铁矿和南非锰矿及铁矿资源项目资产。;宝钢集团通过此次合作，将有助于Aquila众多资源项目的开发，进而增加市场资源供应；同时，为宝钢集团钢铁主业的原料供应提供了一定的资源保障，建立了稳定的海外供应渠道，是宝钢实施海外发展战略和宝钢国际化进程中迈出的重要的一步。;宝钢集团通过此次合作，将有助于Aquila众多资源项目的开发，进而增加市场资源供应；同时，为宝钢集团钢铁主业的原料供应提供了一定的资源保障，建立了稳定的海外供应渠道，是宝钢实施海外发展战略和宝钢国际化进程中迈出的重要的一步。;（三）混合购并;2、混合购并的优点;3、混合购并的弊端;案例：国际电话电报公司混合购并与风险分散案例;首先，在机械工业领域该公司兼并了美国最大的生产工业用泵公司贝尔——戈塞特公司、生产特种通风空调设备的内希特公司、生产自动售货机的坎廷公司。;其次，进入国际工业高技术领域。该公司首先兼并了具有高科技水平的生产各种自动控制仪表的通用控制公司，随着又兼并了进行研究与开发先进电子产品的电子技术研究所以及主要生产电子原件的全国计算机产品公司。;第三，又在服务性行业掀起购并浪潮。1996年国际电信电报公司兼并了美国三大旅馆之一的谢拉顿旅馆，进入服务性行业；兼并了美国三大广播公司之一的美国广播公司。;第四，国际电话电报公司还将它的势力范围扩大到金融业，一举兼并了资产额高达18.9亿美元的哈德福特火险公司，收购了大国际人寿保险公司。通过对这些金融机构的兼并，该公司的金融业务已占公司营业额的1／5。;最后，国际电话电报公司还兼并了住宅建筑行业以及众多的其他行业的公司，成为美国最大的混合联合公司。

;国际电话电??公司的业务涉及电讯与电子、机械服务业、保险与金融业等诸多领域，正如美国国会参议员布莱尔在参议院听证会上在谈到国际电话电报公司生产和劳务多样化经营时所指出的“每个家庭都可以从国际电话电报