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源杰科技（688498）2024年一季报点评

1通讯光芯片领军企业，产品加速迭代升级

源杰科技成立于2013年，2022年12月于科创板成功上市。公司专注于进行高速的半

导体芯片的研发、设计和生产，是一家从半导体晶体生长，晶圆工艺，芯片测试与封装全部

开发完毕并形成工业化规模生产的高科技企业。公司的主要产品包括2.5G、10G、25G、50G、

100G和更高速率的DFB、EML激光器系列产品和大功率硅光光源产品，以及1550波段

车载激光雷达激光器芯片等。目前，公司的产品主要应用于光纤接入、电信市场、数据中心

市场、车载激光雷达市场等领域。公司建立了包含芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的

IDM全流程业务体系，拥有多条覆盖MOCVD外延生长、光栅工艺、光波导制作、芯片高频

测试、可靠性测试验证等全流程自主可控的生产线。

回顾公司主要产品的布局历程：2014年，公司推出2.5G系列光芯片产品，主要用于光

纤接入；2016年，公司推出10G系列光芯片产品，产品应用开始向通信网络延伸；2019

年，公司推出25G系列光芯片产品、2020年推出硅光大功率激光器相关产品，应用领域拓

展至数据中心。

图1：公司主要发展历程

资料来源：公司官网，西南证券整理

公司加快产品迭代升级速度，产品应用边界不断拓展。目前，公司的主要产品为光芯片，

主要应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域；其中电信市场可以分为光

纤接入、移动通信网络。1）在光通信领域，公司的主要产品包括2.5G、10G、25G、50G、

100G以及更高速率的DFB、EML激光器系列产品和大功率硅光光源产品，主要应用于光纤

接入、4G和5G移动通信网络、数据中心等领域。目前，公司100GPAM4EML、

70mW/100mW大功率CW芯片已经完成产品研发与设计定型，并在客户端送样测试，200G

PAM4EML产品已完成性能研发及厂内测试。2）在车载激光雷达领域，公司主要产品包括

1550波段车载激光雷达激光器芯片等产品。

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图2：公司部分产品一览

资料来源：公司公告，西南证券整理

公司业绩整体呈增长态势，短期承压不改长期向好趋势。回顾公司往年经营情况：

2018-2022年，公司营业收入从0.7亿元增至2.8亿元，期间年复合增速达41%；2023年，

公司实现营业收入1.4亿元，同比下降约49%，主要因为电信市场受到下游客户库存及终端

运营商建设节奏放缓的影响，公司电信市场业务收入大幅下滑，以及传统云计算领域的需求

下滑导致数据中心业务的收入下滑。从利润端来看，2018-2022年公司归母净利润从0.2亿

元增至1.0亿元，期间年复合增速达59%；2023年公司归母净利润约0.2亿元，同比下降

80.6%，主要因为国内市场部分产品价格竞争日益激烈、公司产品结构发生变化导致毛利率

下滑。由于重点客户及10GEML等重点产品的不断拓展，23Q4以来公司收入开始逐渐环

比改善。

2024年一季度，公司实现营业收入0.6亿元，同比增长72.3%；实现归母净利润0.1

亿元，同比下降11.1%，由于光芯片行业较2023年有明显恢复、公司产品线进一步丰富、

EML产品进一步放量，公司营业收入进一步回暖。虽然公司业绩短期承压，但随着公司高速

率新产品的发布、导入和放量，公司长期成长空间可期、业绩增长趋势向好。

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图3：公司营业收入及增速情况图4：公司归母净利润及增速情况

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