金钟股份(301133)新产品规模效应叠加海运费回落利好，2023年归母净利润同比增长74%25-240506-国信证券-14页.pdf

金钟股份（301133.SZ）买入

新产品规模效应叠加海运费回落利好，2023年归母净利润同比增长74%

核心观点公司研究·财报点评

公司24Q1归母净利润同比增长54%。公司24Q1收入2.67亿元，同比+35%，汽车·汽车零部件

环比-5%；归母净利润0.27亿元，同比+54%，环比-7%。2023全年实现营收证券分析师：唐旭霞

9.26亿元，同比+27%；实现归母净利润0.91亿元（业绩预告0.86-0.98亿0755

tangxx@

元），同比+74%；受益于全球汽车市场回暖及客户订单持续放量，公司业务S0980519080002

保持稳健增长。同时新产品低风阻轮毂大盘持续放量体现规模效应，叠加原基础数据

材料价格下降及海运费大幅回落，公司盈利能力快速提升。24Q1公司销售毛投资评级买入(维持)

利率25.77%，同比+0.34pct；归母净利率10.11%，同比+0.98pct。24Q1期合理估值

收盘价23.00元

间费用率同比下降0.71pct。2023年全年，公司销售毛利率为25.49%，同比总市值/流通市值2452/727百万元

+5.93pct，归母净利率为9.83%，同比+2.69pct。52周最高价/最低价36.01/16.01元

近3个月日均成交额53.72百万元

传统中心盖向低风阻轮毂盖或轮毂镶件演进，行业升级趋势明显。公司核心市场走势

业务为低风阻轮毂盖、传统中心盖、常规大尺寸轮毂盖及轮毂镶件(配传统

中心盖和常规大尺寸轮毂盖)。行业具备显著成长性：1）低风阻轮毂盖供新

能源车，增大覆盖面积减少风阻，提升近5%续航里程。Model3、唐EV等陆

续配置产品，预计该产品在新能源车渗透率有望从23年16%提升到25年43%，

25年市场规模11亿元；假设远期新能源车销量空间2000万辆，产品市场规

模28亿元。公司产品配套海外知名新能源车企及上汽乘用车等客户，22年

市占率66%，23年随新能源车渗透率提升实现更多项目配套。2）轮毂镶件

产品提供个性化装饰及降低风阻。轮毂镶件单个轮子5-7个，供燃油车（个

性化装饰）和新能源车（降低风阻），25年市场规模有望到20亿元。公司

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

镶件平均单价约10元，配套比亚迪等快速放量，空间广阔。

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