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【会计实操经验】资金短缺风险，如何识别？如何管理？

关于货币资金的风险，我们将其分为三大类：一是安全风险；二是

短缺风险；三是货币资金使用效率低下的风险。本文仅讨论资金短

缺风险的识别与管理。

资金短缺风险的定义

资金短缺风险指企业不能及时足额地筹集到资金来满足生产经营

的需要，从而导致企业不得不放弃供应商提供的优惠的现金折扣，

低价甚至亏本出售存货和项目，不能及时清偿债务导致信用等级恶

化，被迫破产重组或被收购等的风险。

较早些的例子是房地产企业“顺驰中国控股有限公司”（以下简

称“顺驰”）。“顺驰”1994年在天津成立，2003年走出天津快速

向全国发展，仅2003年9月到2004年4月半年时间，“顺驰”先

后从华北、华东和华中等城市拍得10余块土地。当时的“顺驰”

掌门人孙宏斌曾放出豪言：“顺驰将在3年内超过万科，成为行业

第一”。记得当时王石在博客中回应道：万科不与顺驰比速度，看

谁走得更长远！王石“一语成谶”。

顺驰由于发展过快，摊子铺得过大，无法筹集足够资金满足经营

需要和偿还银行债务。2006年10月至2007年1月，“顺驰”被香

港的路劲基建收购。

近几年的例子是保定天威集团。2015年9月18日，保定天威集

团发布公告称：保定天威集团有限公司（以下简称“天威集团”或

“我公司”）是发行额10亿元，期限为5年期“保定天威集团有限

公司2011年度第一期中期票据”（债券简称“11天威MTN1”、债券

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代码“1182040”、2011年2月23日发行）及发行额15亿元，期限

为5年期“保定天威集团有限公司2011年度第二期中期票据”（债

券简称“11天威MTN2”、债券代码“1182127”、2011年4月20日

发行）的发行人。自2011年起，受全球经济放缓、整个新能源产

能严重过剩、价格持续低迷等不利因素的影响，天威集团及部分下

属新能源企业逐渐陷入经营危机和财务危机且日趋严重。

目前，保定天威集团有限公司（本部）、保定天威风电叶片有限

公司和保定天威薄膜光伏有限公司资金已枯竭，已严重资不抵债，

无力偿还到期债务；保定天威风电科技有限公司停产已超过两年，

资金已枯竭，对到期的债务已无偿还能力。根据《破产法》相关规

定，天威集团及上述三家子公司已具备破产重整的条件，经上级批

准，拟申请破产重整。我公司将积极配合主承销商召开持有人会

议，商讨破产重整后续相关事项。

2016年1月8日，保定天威集团有限公司被保定市中级人民法院

裁定进入破产重整程序。

资金短缺风险的识别

我们如何判断一个企业是否存在资金短缺风险呢？

可以从静态和动态两个方面来评估。从静态上看，一个企业资金

的存量占总资产的比例若在行业中处于低位水平，则可能存在一定

的资金短缺风险；将资金存量与短期有息负债（debt,债务）进行

比较可以更好地把握单个企业资金短缺的严重程度，以及按时偿还

债务的紧迫性。

传统的流动比率、速动比率、资产负债率等也是分析资金短缺风

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险时常用的静态指标，我们在运用这些指标分析时要特别注意企业

的行业特点、经营策略和企业所处的发展阶段等因素，不能机械的

使用一些所谓的经验法则，如流动比率2：1为好，速动比率1：1

为好等。

除静态分析外，我们还可以结合资产负债表、现金流量表，以及

其它相关信息，仔细分析企业的应收应付、存货的增减情况、经营

活动和投资活动产生的现金流状况及发展趋势，从动态上评估企业

的资金的余缺，以准确地评估企业资金短缺的风险性质与大小。

从内部看，引起企业资金短缺风险的因素主要有：

（1）激进的筹资政策，即过多的采用短期甚至临时性负债方式

筹资满足长期性流动资产的需要。这一点需要引起国内企业（特别

是中小型企业）的高度重视，因为国内企业向银行的借款大多是一

年内的短期借款。

（2）宽松的信用政策，赊销过多且信用期限较长，则会产生大

量的应收账款，一旦银根紧缩经济衰退，客户不能及时