2022年注册会计师《财务成本管理》经典习题集(第十二期).pdf

2022年注册会计师考试《财务成本管理》经典习题集

（第十二期）

单选题

甲公司如果增发普通股，筹资费率为8%，目前股价20元/股，本年发放股利1.1元/股，预

计股利年增长率为2%，所得税税率为25%，则甲公司留存收益的资本成本为（）。

A、7.61%

B、8.10%

C、9%

D、9.22%

【答案】A

【解析】

留存收益资本成本＝不考虑筹资费率的普通股资本成本＝1.1×（1＋2%）/20＋2%＝7.61%

单选题

甲公司的资本由长期债务、优先股和普通股组成，账面价值权重为4：1：5，实际市场价值

权重为3：1：6，目标资本结构权重为4：2：4，假设长期债务的税前成本为8%，优先股的

成本为9%，普通股的成本为12%，所得税税率为25%，则用账面价值权重计算的甲公司的加

权平均资本成本为（）。

A、9%

B、9.3%

C、10.1%

D、9.9%

【答案】B

【解析】

账面价值权重为4：1：5，所以用账面价值权重计算的甲公司的加权平均资本成本＝40%×

8%×（1－25%）＋10%×9%＋50%×12%＝9.3%

多选题

关于有发行费用时债券资本成本的计算，下列说法中正确的有（）。

A、在计算债券资本成本的时候，都需要进行发行费用的调整

B、在进行资本预算时预计现金流量的误差较大，远大于发行费用调整对于资本成本的影响

C、在发行成本不是很大的情况下，是否进行发行费用的调整，对债务成本的影响不大

D、在估计债券资本成本时考虑发行费用，不需要将其从筹资额中扣除

【答案】BC

【解析】

多数情况下没有必要进行发行费用的调整，除非发行成本很大，很少有人花大量时间进行发

行费用的调整，选项A不正确。调整前后的债务成本差别不大。在进行资本预算时预计现金

流量的误差较大，远大于发行费用调整对于资本成本的影响。这里的债务成本是按承诺收益

计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的

影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整，选项BC正确。在估计债券资本成

本时考虑发行费用，则需要将其从筹资额中扣除。D的说法不正确。

多选题

如果采用股利增长模型法计算股票的资本成本，则下列因素单独变动会导致普通股资本成本

提高的有（）。

A、预期第一年股利增加

B、股利固定增长率提高

C、普通股的筹资费用增加

D、股票市场价格上升

【答案】ABC

【解析】

因为普通股资本成本＝第一年预期股利/（股票市场价格－普通股筹资费用）×100%＋股利

固定增长率，所以选项ABC都会导致普通股资本成本提高，选项D会导致普通股资本成本降

低。

单选题

下列各项中，通常资本成本最大的是（）。

A、长期借款

B、长期债券

C、优先股

D、留存收益

【答案】D

【解析】

通常，资本成本从大到小排列如下：普通股、留存收益、优先股、长期债券、长期借款、短

期借款。

多选题

甲公司计划购买一台售价为50万元的新设备用于产品生产，设备购置后立即投入使用，该

企业的加权平均资本成本为10%，如果购买新设备方案的静态投资回收期为2.5年，内含报

酬率为15%，现值指数为1.8，则下列关于项目可行性的说法中，正确的有（）。

A、项目的净现值为40万元，项目可行

B、项目的内含报酬率大于加权平均资本成本，项目可行

C、项目的现值指数大于1，项目可行

D、项目的基准回收期和项目期限未知，无法判断项目可行性

【答案】ABC

【解析】

现值指数＝1＋净现值/原始投资额现值＝1＋净现值/50＝1.8，因此净现值＝40（万元）。

净现值大于0，现值指数大于1，项目的内含报酬率大于加权平均资本成本，因此项目是可

行的。选项D错误。

【点评】本题考核“项目评价指标之间的关系”。

本题是针对同一个项目，对于同一个项目来说，在该项目的净现值大于0的时候，现值指数

大于1，内含报酬率大于项目的资本成本，项目可行。

现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值＝（净现值＋原始投资额现值）/原始投资

额现值＝1＋净现值/原始投资额现值

多选题

下列关于内含报酬率法和现值指数法的说法中，正确的有（）。