第六章：金融期货.ppt

第六章 金融期货 第一节 概述 第二节 利率期货 第三节 股票指数期货 第一节 概述 1、期货合约定义 是一种标准化合约，是买卖双方分别向对方承诺在合约规定的未来某时间按约定价格买进或卖出一定数量某种资产的书面协议。 第一节 概述 2、期货合约的基本内容 1）期货品种：是指具有期货商品性能，并经批准作为进入期货买卖的品种，也叫“上市品种”。 一般而言，上市品种的条件主要有： 易长期保存而不易变质 商品的品质等级可明确划分和评价 商品的生产量、交易量和消费量足够大，以保证单个或少数参与交易者无法操纵市场 商品的价格波动较为频繁，以保证套期保值目的和投机目的的实现 商品的未来市场供求关系和动向不易估计，以保证存在交易对象 第一节 概述 2）交易单位：也叫“合约规模”，是指交易所对每一份期货合约所规定的交易数量 3）最小变动价位：也叫最小价格波动、一个刻度，指某一商品报价单位在每一次报价时所允许的最小价格变动量 4）每日价格波动限制 5）标准交割月份 6）标准交割日期：最后交易日 7）交割条款 第一节 概述 3、期货交易制度 1）间接清算制度 2）价格报告制度 3）保证金制度 4）每日结算制度 5）登记结算制度 6）交易限额制度 7）对冲制度 第一节 概述 4、金融期货交易的特点 1）间接清算制 2）合约标准化： 商品品质的标准化 商品计量的标准化 交割月份的标准化 交割地点的标准化 3）灵活性 4）每日清算制 第一节 概述 5、期货合约与远期合约的区别 标准化程度不同 交易场所不同 违约风险不同 价格确定方式不同 履约方式不同 合约双方关系不同 结算方式不同 第一节 概述 6、功能 1）风险转移 2）价格发现 3）投机 第一节 概述 7、金融期货的种类 1）外汇期货 2）利率期货 3）股票指数期货 世界主要外汇期货交易及其合约品种 八、全球金融期货的发展现状 “金砖四国” 是由巴西、俄罗斯、印度和中国四国的英文名称首字母缩写而成。（单位：张） 芝加哥: 首屈一指的全球金融产品衍生交易中心 芝加哥是美国第三大城市，在制造业产值、高科技产业就业、商务服务业就业量、交通物流业等多方面居全美第一，是美国最多元化的城市经济体。 芝加哥还是仅次于纽约的美国第二大金融中心。 与纽约在股票和能源期货领域独占鳌头相比，芝加哥在期货和期权交易领域，则是当之无愧的全球最大金融衍生产品交易中心。 芝加哥: 首屈一指的全球金融产品衍生交易中心 2003年美国期货和期权交易市场划分情况一览 芝加哥: 首屈一指的全球金融产品衍生交易中心 2003年全球五大顶级期权交易所合同交易量排名 （按票面价值，单位：万亿美元） 中国金融期货交易所 中国金融期货交易所是经国务院同意，中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金融期货交易所。 中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，注册资本为5亿元人民币。 中国金融期货交易所 中国金融期货交易所的宗旨是发展社会主义市场经济，完善资本市场体系，发挥金融期货市场的功能，保障金融期货等金融衍生品交易的正常进行，保护交易当事人的合法权益和社会公共利益，维护金融市场正常秩序。 中国金融期货交易所的主要职能是：组织安排金融期货等金融衍生品上市交易、结算和交割；制订业务管理规则；实施自律管理；发布市场交易信息；提供技术、场所、设施服务；中国证监会许可的其他职能。 中国金融期货交易所 中国金融期货交易所在交易方式、结算制度等方面充分借鉴了国际市场的先进经验，并结合中国的市场实际，以高起点、高标准的原则建设中国的金融衍生品市场。 中国金融期货交易所实行结算会员制度，会员分为结算会员和非结算会员，结算会员按照业务范围分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。实行结算会员制度，形成多层次的风险控制体系，强化了中国金融期货交易所的整体抗风险能力。 中国金融期货交易所采用电子化交易方式，不设交易大厅和出市代表。金融期货产品的交易均通过交易所计算机系统进行竞价，由交易系统按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。采用电子化交易方式体现了中国金融期货交易所的高效、透明、国际化的发展思路。 中国金融期货交易所组织结构 第二节 利率期货 1、定义 是标的资产依赖于利率水平的期货合约 1975年10月，芝加哥期货交易所率先推出第一份利率期货合约——政府国民抵押协会证券期货合约 第二节 利率期货 2、类型：短期利率期货市场和长期利率期货市场 （一）短期利率期货市场 短期国库券期货：是资金利率期货市场上最活跃的利率期货之一。