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（百人团）人口结构变化对潜在增长率的影响：中国和日本的比较 陆旸 蔡防 内容提要 人口结构变化可以通过直接和间接效应影响一个国家的潜在增长率。人口红利消失将导致潜在增长率下降已经在文献中被证实。从第六次人口普查来看，中国正在经历人口结构的转变，这与20世纪90年代初的日本非常相似。我们分别对中国1980～2030年和日本1960～2010年的潜在增长率进行了估计，通过对比发现，与日本相似，由于人口结构变化，中国未来的潜在增长率将迅速降低。然而，日本在人口红利消失后仍然坚持采用经济刺激计划试图维持之前的经济增长速度，最终导致经济泡沫不断膨胀并破裂，对实体经济的破坏可能远不止是“失去的十年”。中国应该借鉴日本的教训，避免采用经济刺激方案，人为推高经济增长率。 关键词 人口结构 潜在增长率 劳动参与率 自然失业率 一 引言 在Bloom和Williamson（1998）、Williamson（1998）的文献中，人口红利通常被描述1990年之前的日本，其高速经济增长的 在过去的30多年中，中国经济增长率长期保持在9％～10％的区间。很多研究2010年中国第六次人口普查数据显2011年，15～59岁的中国劳动年龄人口绝对数量开始逐年递减，同年抚养比开始15～64岁作为劳动年龄人口，2013年中国的劳动2010～2015年期的人口结构变化特征与20世纪90年代初的日本非常相似。然而，日本在人口转变之后经历了所谓的“失去 中国正在经历与日本20世纪90年代相似的人口结构变化。中国在20101995年非常接近。从日本的经验来看，即使总（而不是人口总量），其潜在增长率也会 我们知道，潜在增长率由资本、劳动力、人力资本和全要素生产率（TFP）共同决3个因素。直接效应表现在：当其（资本形成占GDP的比重）影响资本存量，而资本形GDP增长率。 有趣的是，中国的人口红利或者说人口1980年开始实行了独生子女政策，这种人口生育政策60岁的年龄段，人口老龄化趋势已经开始显现。事实上，由于受到人口（夫妻双方一人为），也无20世纪90年代的 我们在附加人力资本的增长核算方程内，估计了中国1980～2030年和日的潜在增长率。与之前的研究相比，我们试图在以下方面有所贡献。第一，1980～2030年和日本在1960～2010年相似但非2010年和日本的1990年。第四，由于资本形成率是人口抚养比的函数，因此我们加入了随抚养比变化（2013）TFR（总和生育率）下的4种人口政策调整方案：低（TFR升至1.6）、中方案（TFR升至1.77）、高方（TFR升至1.94）、晚升高方案（维持现行生育水平至2035年，之后TFR提升至1.94，以后延续下去），我们给出了中2011～2050年长期的潜在增长率，并比较了不同的人口调整方案对中国短期和长 研究结果发现：首先，中国在1980～2030年期间的人口转变和潜在增长率的变化1960～2010年的日本非常相似。在1990～1995年之间，日本的劳动年龄人口绝对20世纪90年代之后潜在增长率迅速下降。日本的潜在GDP增长率从1990年的4.5％1995年的不足1.1％。与日本相似的是，中国在2010～2015年期间，无论是15～64岁还是15～59岁的劳动年龄人口结构都发生了根本变化——劳动年龄人口2011～2015年中国的平均潜GDP增长率将降至7.75％，2016～2020年将进一步降低至6.70％，到2050年，中4％以下。其次，放松人口生育政策对中国的中短期潜在增长GDP的共同影响，当放松人口生育政策并使TFR维持在1.6的水平时，从长期来看中国的人均收 二 模型 （一）加入人力资本的生产函数 我们采用生产函数法（production function method，PF）分别估计中国和日本的潜GDP增长率。在标准的“科布-道格拉斯”生产函数（Cobb-Douglass production function）中，我们加入人力资本变量。 其中，Y代表实际GDP，A代表全要素生产率（TFP），K代表资本存量，L代表就业h代表人力资本，将等式两边同除以得到Y/hL。 此时，加入人力资本水平后的平均劳动生产率Y/hL（之后用y表示）是全要素生A和加入人力资本后的资本劳动比K/hL（之后用k表示）的函数，即y=Akα。两t求导数，进而可以通过对式（3）进行估计得到资本贡献因子 我们将估计值（Δkt/kt-1）和附加人力资（Δyt/yt-1）代入式（3），可以得到t的全要素生产率。我们采用HP滤波方法去除随机扰动t，最终估计出历年