股东与经理人之间的利益冲突及协调.pdfVIP

产业与科技论坛2011 年第 10 卷第 13 期 股东与经理人之间的利益冲突及协调 □丁 丁 【 】 “ ” ， 。 摘 要 在以 所有权与控制权相分离 为特征的现代公司制企业里 股东与经理人之间的利益冲突几乎是不可避免的 股 “ ” ， 东总是期望经营者能够从 股东利益最大化 的目标出发从事经营和理财活动 但经理人往往却从自身利益出发而 ， ; ， ， 牺牲股东的利益 甚至出现贪污腐败的现象 而股东也常常片面地追求自身的利益 忽视企业相关者的利益 从而也 。 ， 。 会伤害到经理人的利益 二者之间的矛盾如何协调 本文提出了一些观点 【 】 ; ; 关键词 委托代理 利益冲突 利益协调 【 】 ， 作者单位 丁丁 合肥财经职业学院会计系 2010 。 年国美内战吸引了众多眼球 作为国美控制权之 不得不让我们认真的考虑为何股东与经理人存在频繁的冲 争主角的大股东黄光裕和经理人的陈晓展开激烈争斗， 突， 。 陈晓 如何协调他们之间的冲突越来越迫在眉睫 ， ， 、 ——— 通过增发稀释大股东的股权 外部机构合谋对抗大股东 并 一 委托 代理理论概述 ， ——— 将自己的私利与公司利益绑定在一起 绕过大股东操控董事 委托 代理理论是制度经济学契约理论的主要内容 ， 会发布高管期权激励方案等等措施直接威胁到大股东黄光 之一 委托代理关系是随着生产力发展和规模化生产的出现 。 ， 。 裕的利益 从资本市场来看 国美之争是一场大股东与管理 而产生的 其原因一方面是生产力发展使得分工进一步细 ， ， 、 层之间的内部斗争 也是一场创业者与职业经理人之间的较 化 权利的所有者由于知识 能力和精力的原因不能行使所 ， ， ， ; 量 但是最终不管谁赢谁输 最大受害者还是国美这个企业 有的权利了 另一方面专业化分工产生了一大批具有专业知 (2010 9 29 ) ， 、 。 该公司股票在特别股东大会之后 年 月 日 低开低 识的代理人 他们有精力 有能力代理行使好被委托的权利 ， 2 ． 400 ， 3． 614 % 。 ， 走 报收于每股 港元 跌 如此鲜明的冲突 委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐 ， 。 长期以来是以行政手段为主 配合以惩罚为特点的刑事法律 史使命 、 ， 与以补偿 修复为特征的民事法律来协调 行政法律发挥作 用到一定程度必然要求刑事法律与民事法律的发展完善。 【