金融控股集团信用评级分析方法研究（联合资信）.pdfVIP

2011.11.08 金融控股集团信用评级分析方法研究 金融控股集团信用评级分析方法研究 联合资信 杨杰 一、金融控股集团的概念 依据由巴塞尔银行监管委员会（Basle Committee）、国际证券联合会（IOSCO）、 国际保险监管协会（IAIS）三大国际监管组织支持设立的金融集团联合论坛1999年发 布的《金融控股集团的监管原则》中的定义，金融控股集团公司（金融控股公司）是 指“在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融 行业大规模地提供服务的金融集团公司”。金融控股集团公司通过控股的子公司经营 银行、保险、证券及相关金融事业。金融控股集团公司因经营多种金融产品，可以通 过共同营销、信息共享、产品组合，为客户提供综合性的金融服务。 我国目前的金融控股集团模式主要有由政府主办的金融控股公司、以银行为主组 建的金融控股公司、非银行金融机构控股公司、产业资本控股公司等。 二、监管规定 为加强财务管理，规范金融控股公司财务行为，防范和化解财务风险，财政部于 2009年发布了《金融控股公司财务管理若干规定》，对金融控股公司的资本、投资、 经营、资产管理、风险控制、利润分配、信息披露等若干事项作出了较详细的规定。 金融控股公司应以金融为主业，对金融类子公司投资账面价值应当保持在投资资产账 面价值总额的50%以上；并表金融类子公司汇总资产账面价值应当保持在金融控股公司 汇总资产账面价值总额的50%以上。金融控股公司资产负债率原则上应当保持在60%以 下。上一季度末资产负债率达到或者超过60%的，新增债务融资应当充分评估财务风险， 按季度报财政部审批。金融控股公司应积极推进股份制改革，在完成改革前，一次性 投资达到或者超过本公司上年末净资产的5%或20亿元，或者同一会计年度内累计投资 超过本公司上年末净资产的20%或100亿元，应当报财政部批准；如果公司上年末净资 - 2 - 产为负的，投资活动应当充分论证投资回报和风险，逐项报财政部批准。财政部要求 金融控股公司双重杠杆比率，即长期股权投资账面净值与所有者权益之比，原则上应 当保持在125%以下。 银监会、证监会和保监会对金融控股公司以分业经营、分业监管的原则进行监管， 对金融控股公司的集团公司依据其主要业务性质，归属相应的监管机构，对金融控股 公司内相关机构、业务的监管，按照业务性质实施分业监管。根据国家法律和国务院 的授权，银监会负责统一监督管理金融控股集团旗下银行、金融资产管理公司、信托 投资公司及其他存款类金融机构；证监会依法对证券和期货公司实行集中统一监督管 理；保监会统一监督管理保险公司，维护保险业的合法、稳健运行。另外，对产业资 本投资形成的金融控股集团，监管机构在监管政策、标准和方式等方面将认真研究、 协调配合、加强管理。 2011年，银监会发布了《金融资产管理公司并表监管指引（试行）》。该指引旨 宗旨是在以单一法人监管的基础上，对集团的资本充足性和风险水平进行整体评估。 并表监管报表与公司合并财务报表不同，合并财务报表揭示金融资产管理公司的财务 实力和经营业绩，并表监管报表揭示金融资产管理公司的资本水平与风险管理状况， 包括最低资本与杠杆率，集团内部交易，大额风险暴露，流动性风险管理等。 三、评级方法研究 1、运营环境 运营环境包括地区经济环境、行业情况和股东支持三方面。地区经济发展状况对 金融控股公司经营具有重要影响，尤其是对区域性金融公司而言，地区经济发展水平 将影响其盈利和金融业务的风险程度。在分析金融控股公司时，应关注其投资涉及哪 些相应金融行业以及相应投资比重情况。金融监管政策也是评价金融控股公司重要的 经营环境，金融监管政策在很大程度上可以规范对金融控股公司经营的各类业务影响 很大。 股东支持主要是分析金融控股公司的股权结构，主要股东的财务实力以及持续出 资能力，主要股东对金融控股公司的支持情况。评级机构应评估金融控股公司股东在