《2016.05.10-晨会-白银期货上市风险分析及操作策略》.pdf

白银期货上市推介： 白银期货上市初期风险分析及策略提示 2012年5月 中期研究院 孙丽颖 Email ：sunliying@cifco.net.cn 请仏细阅读在正文尾部的重要法律免责声明 模拟交易情况回顾 CIFCO 在今天正式上市前，白银期货进行了5天的仿真交易，从公布的数据 来看，市场交投是十分活跃的。在5个交易日全部白银期货模拟合约累计 成交超过317万手，总成交额逾3200亿元。其中，Ag1209合约五日来共 成交260万手以上，累计成交额近2700亿元，平均每天成交额达到500多 亿，而在模拟交易最后一天AG1209合约持仓量达到28.9万手，成交和持 仓比达到2：1。 白银期货上市有望超越黄金期货！ 请仏细阅读在正文尾部的重要法律免责声明 2 目录 CIFCO 一、白银价格的波劢性问题 二、价差分析及上市初期机会提示 三、目前影响银价的主要因素及未来展望 请仏细阅读在正文尾部的重要法律免责声明 3 一、白银价格的波劢性 白银不相关因素关联性 CIFCO 白银作为一种特殊的金融产品同黄金类似，兼具商品、货币和金融属性， 又是资产的象征，因此白银价格不仅受到商品供求关系的影响，对经济、政 治的变动也非常敏感。白银同黄金之间的相关性一直都高达90% 以上，除此 之外，原油、美元指数、以及铜锌等基本金属同白银都存在高度相关性。由 于影响因素较为复杂，任何相关商品的变动都会引起白银价格变动。 1989-2012年价格相关性 白银 黄金 原油 美元指数道琼斯指数 铜 铝 锌 铅 白银 1 黄金 96.62% 1 原油 88.40% 88.15% 1 美元指数 -58.10% -64.43% -62.39% 1 道琼斯指数 53.00% 45.73% 66.36% -9.08% 1 铜 87.27% 87.29% 93.05% -71.22% 54.18% 1 铝 64.75% 60.79% 79.28% -57.21% 54.17% 86.86% 1 锌 56.59% 54.03% 65.17% -51.54% 44.52% 81.82% 84.40% 1 铅 81.28% 82.26% 87.88% -68.80% 56.98% 92.61% 79.23% 74.59% 1 数据来源：中期研究院综合整理 请仏细阅读在正文尾部的重要法律免责声明 5 白银价格波劢率 CIFCO 通过对2001年以来白银价格波动率的统计分析我们发现，其价格波动率平均 值为1.44%，最大值为18.44%；同期黄金平均波动率为0.86%，最大值为10.69%； 铜平均波动率为1.39%，最大值12.44%