海正财务报表分析--基于战略层面.ppt

海正药业 财务战略分析 徐 文 会计专硕六班 G201506013 海正药业财务战略分析 案例背景 财务指标 会计指标 发展战略 案例背景 案例背景 公司概况 国际形势 国内政策 案例背景-公司概况 浙江海正药业股份有限公司，座落在东南沿海黄金海岸中部的新兴港口城市台州市，公司始创于1956年，现已发展成中国最大的抗生素抗肿瘤药物生产基地和主要的化学原料药生产基地之一，形成了抗生素抗肿瘤药、抗寄生虫药、心血管系列药和抗感染药四大系列40多个品种。2000年，公司作为浙江医药行业首家高科技企业在上海证券交易所成功发行A股。公司简称“海正药业”，股票代码600267，注册资本96553.1842万人民币。 案例背景-国际形势 近年来，全球医药行业出现了从原料药到制剂的纵向一体化发展趋势。首先，全球主流特色原料药生产商纷纷向高端的制剂药、专利药市场发展，单纯的原料药生产商已经很少，制药企业之间的竞争主要是制剂产品的竞争，而制剂产品的竞争又主要是仿制药的竞争。 2013-2014年专利悬崖将见底，2009-2012 年“专利悬崖”带来的大品种专利到期是仿制药企业的最后盛宴。大型专利药企为了应对重磅药物专利到期形成的“专利悬崖”，纷纷通过“授权仿制药”抵制普通仿制药竞争，并且利用销售体系和品牌优势大力拓展“品牌仿制药”业务。通用名仿制药市场价格竞争激烈，通常只有专利药的 10-20%，仿制药企纷纷通过“首先仿制”、“专利挑战”追求较高利润；实力较强的仿制药企业通过并购重组实现规模效应、进入新市场以及消除竞争对手，目前已经形成 Teva、Sandoz、Actavis 和 Mylan 几大巨头主导市场的格局。 案例背景-国内政策 我国医药行业市场集中度较低，行业整合空间较大。作为九大兼并重组行业之一，医药行业已成为并购的主战场。医药行业的并购项目大部分是进行产业整合，或夯实主业，做专做强；或跨界外延，切入新兴产品市场或领域；或纵向延伸，进行产业链整合。总之，资金充足的医药上市公司的并购步伐明显加快。 未来数年，大量重磅炸弹药品的专利集中到期，仿制药需求将成倍增加，未来仿制药行业将出现爆发式增长，但是目前国内能通过国际规范市场认证的仿制药产品数量并不多，大部分仿制药产品都掌握在行业内具备顶尖技术和研发创新的优势企业手中，而新进入该行业的企业因竞争能力和盈利水平相对较弱，存在技术研发方面的短板。国内优秀制剂企业通过承接“授权生产”或合资经营等方式与国际专利药企展开合作，实施产业升级，不仅可以为国内市场提供低价高质品牌仿制药，还可以借此机会不断提高仿制药研发水平、积累国际合作和经营经验，为成为国际高端仿制药企奠定基础。 案例背景-海正2014年经营情况 2014 年对于海正药业来说，是调整、挑战与机遇并存的一年。随着转型升级的不断深入，公司迎来诸多挑战：外部面临国内市场药品降价、招标延缓、监管趋严的压力，内部面临降本增效、提升业绩的压力。公司迎难而上，积极应对，围绕年初董事会确定的经营目标和行动计划，公司狠抓营销队伍建设、研发项目推进、生产基地建设和管理变革等方面的工作，在创新规模化、投资效益化和制剂国际化的新常态下实现了经营业绩的平稳增长。 2014 年公司实现营业收100.97亿元，同比增长 17.35%；利润总额 7.98 亿元，同比增长 20.69%；归属于母公司股东的净利润实现 3.08亿元，同比上涨 2.00%。报告期内，海正品种业务收入合计 34.05 亿元，其中原料药收入 17.68 亿元，较 2013 年增长3.04%；其中合同定制业务实现大幅度增长，全年合同定制业务收3.69 亿元，比 2013 年的 2.76亿元增长 33.68%，在原料药业务中的占比从 2013 年的 16%提高到 21%。制剂收入 16.37 亿元，同比增长 8.40%。海正辉瑞和省医药工业公司经营的非海正品种实现销售收入 65.6 亿元，比 2013 年总量增加 13.98 亿元，同比增长 25.02%。 海正药业财务策略分析重点 海正药业 企业价值 会计指标 财务指标 发展战略 财务指标 财务指标 净资产收益率 每股收益 财务指标 主要财务指标 2014年 2013年 本期比上年同期增减(%) 2012年 基本每股收益（元／股） 0.35 0.36 -2.78 0.36 稀释每股收益（元／股） 0.35 0.36 -2.78 0.36 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） 0.21 0.26 -19.23 0.29 加权平均净资产收益率（%） 5.62 6.3