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长期财务计划与增长 篇一：第四章 长期财务计划与增长答案 Chapt4第四章 长期财务计划与增长 1.Phillips 公司的简化财务报表如下（假设没有所得税）：Phillips 公司预计的销售收入增长率为 10%。 它预测资产负债表的所有项目都将 增长 10%。编制预计报表 利润表 销售收入 成本 净利润 23000*1.1=25300 25300-7360=17940 6300+1060=7360(权益增加导致净利润增加，且增加 额相等) 资产负债表 资产 15800*1.1=17380 债务 5200*1.1=5720 权益 10600*1.1=11660 总计 17380 总 5720+11660=17380 计2. 在上题中，假设Phillips公司将净利润的一半以股利的形式对外支付。成本 和资产随着销售收入变动，但是负债和权益不随销售收入变动。编制预计报表, 并求出所需的外部筹资 对外支付的股利=6930/2=3465 利润表 销售收入 成本 23000*1.1=25300 16700*1.1=183701Chapt4净利润25300-18370=6930 资产负债表资产 15800*1.1=17380债务 17380-14065=3315 权益 10600+3465=14065总计 17380 EFN=3315-5200=-1885总计 173803.Live 公司最近年度的财务报表如下所示：资产和成本与销售收入成比例。债务和权益则不。公司保持30%的固定的股利支 付率。没有任何可用的外部权益筹资。内部增长率是多少？ ? IGR=(ROA*b)/(1-ROA*b) ? ROA=净利润/总资产=2262/39150=5.78% ? b=1-股利支付率=0.7 ? IGR=4.21% 4.上一道题中，该公司的可持续增长率是多少？ ? SGR= =(ROE*b)/(1-ROE*b) ? ROE=净利润/总权益=2262/21600=0.1045 ? B=1-0.3=0.7 ? SGR=7.89% 5.Fontenot公司最近年度的财务报表如下所示：2Chapt4资产和成本与销售收入成比例。该公司保持30%的固定的股利支付率，并保持固 定的债务权益率。假设不发售新权益，所能持续的最大的销售收入增长率是多 少？ ? ROE=8910/56000=0.16 ? SGR=0.16*0.7/(1-0.16*0.7)=12.53% ? 所以最大收入增长=42000*12.53%=5264.03美元 6.如果Baseball Shoppe的ROA为8%，股利支付率为20%，内部增长率是多少？ ? IGR=0.08*0.8/(1-0.08*0.8)=6.84% 7.如果Garnett公司的ROE为15%，股利支付率为25%，可持续增长率是多少？ ? SGR=0.15*0.75/(1-0.15*0. 75)=12.68% 8.根据下列信息， 计算Kaleb’s Kickboxing公司的可持续增长率： 利润率= 8.2%, 资本密集率= 0.75,债务权益率= 0.40,净利润= 43 000美元,股利= 12 000美元, 这里的ROE是多少？ ? ROE=PM*TAT*EM=8.2%*1/0.75*（1+0.4）=15.31% 股利支付率=12000/43000=0.2891 B=1-0.28=0.7209 SGR=0.72*0.153/(1-0.7209*0.153)=12.4% 9. 根据下列信息， 计算Hendrix Guitars公司的可持续增长率：利润率= 4.8% 总 负债率= 0.65,总资产周转率= 1.25 股利支付率= 30%.这里的ROA是多少？ ? ROA=净利润/资产总额=利润率*销售收入/（销售收入/总资产周转率） =0.048*1.25=6% ? ROE=净利润/权益总额=利润率*销售收入/(（1-总负债率）*总资产） ? 总资产=销售收入/总资产周转率 ? ROE=0.048*1.25/0.35=17.14% ? SGR=0.17*0.7/(1-0.17*0.7)=13.64%3Chapt410.你已经搜集到关于St.Pierre公司的下列信息： 销售收入= 195,000美元,净利润= 17,500美元,股利= 9,300美元,债务总额= 86,000美元,权益总额= 58,000美元St.Pierre公司的可持续增长率是多少？如 果它按照这个比率增长， 假设债务权益率保持固定，在下一年度将要新借入多少 款项？在根本没有外部筹资的情况下，能够支撑的增长率是多少ROE = 17500/5800 0 = 0.3017 b= （ 17500- 9300 ） /17500= 0.468