涨价逻辑再度发力，周期强势来袭.pdf

证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【联讯策略-行业比较】涨价逻辑再度 发力 ，周期强势来袭 2017 年 08 月03 日 投资要点  热点跟踪  涨价逻辑持续发力，周期板块涨幅靠前 在宏观经济数据好于预期的基调下，上游大宗商品今年保持在相对高位运 行，有效支撑企业业绩，近期市场对产品涨价逻辑的挖掘，则更是指向业绩 改善的预期。本周钢铁、有色、采掘、化工领涨其他板块，但化工产品涨跌 互现展现出化工子行业行情较为独立的特性，需要区别于有色、钢铁、煤炭 产品普涨的情况，谨慎选择有后期支撑的化工产品进行跟踪，以保障业绩增 长的连续性。  行业景气度跟踪  房地产：一、二线城市销售数据快速回升，刚需消费增加 7 月30 日一周，十大城市商品房成交面积及套数环比快速回升，但绝对数 值仍处于不温不火的状况，成交面积为 173.42 万平方米，成交套数 1.64 万套，环比分别增加9.82%和 12.27%，单位成交面积有所下降，刚需消费 有所增加；十大城市商品房可售面积及套数继续保持小幅下降趋势，可售面 积为 6708.87 万平方米，环比下降 0.39%，可售套数为54.88 万套，环比 下降0.58%。  石油：欧佩克及非欧佩克联合会议—减产还将继续，刺激油价震荡攀升 近期，欧佩克及非欧佩克部长级联合监督委员会会议对外释放积极信号，减产 还会持续，并且力度可能还会加大的信息。目前国际油价供需关系缓和，短 期内将呈现温和上涨的态势，但长期油价上涨仍受美国页岩油持续增产的影 响。  化工：钾肥板块领涨，THF、草甘膦上涨动力强劲 化工品受上下游供需影响步调不一，钾肥受到国际进口大单价格上涨的提 振，国内价格进一步走高；T HF 去产能效应叠加环保督查刺激，有较强的 涨价逻辑支撑；天然橡胶、塑料受下游需求不旺的影响表现疲软，短期内较 难摆脱低迷行情。  煤炭：焦煤价格上升、动力煤价格略微下跌 截至8 月1 日，焦煤期货结算价1331 元/ 吨，动力煤期货结算价599.2 元/ 吨，六大发电集团煤炭库存以及秦皇岛港煤炭库存均持续回落，六大发电集 团日均耗煤量保持在高位。  有色行业：稀土受益行业整顿；持续看好新能源汽车产业链上游钴、锂