2014唐志刚投资规划.ppt

63.?金融理财师王先生拿到的一份债券报价信息被咖啡打湿一角，能够看到关于付息债券的信息如下（面值均为100?元，按年付息）：? 8? 5%? 6.5%? 债券Y? 10? 5%? 6.5%? 债券X? 剩余期限（年）? 息票率? 到期收益率? 债券? 根据以上信息，下列说法正确的是：（） A．债券X?和Y?处于溢价状态，债券X?的价格低于债券Y?的价格。 B．债券X?和Y?处于折价状态，债券X?的价格低于债券Y?的价格。 C．债券X?和Y?处于溢价状态，债券X?的价格高于债券Y?的价格。 D．债券X?和Y?处于折价状态，债券X?的价格高于债券Y?的价格。 答案：B?解析：债券X和Y的到期收益率>息票率，所以债券X?和Y?处于折价状态。对于折价债券，其它条件相同，期限越长，价格越低。所以剩余期限10年的债券X?的价格低于剩余期限8年的债券Y?的价格。B正确。? 64.?债券报价信息如下（面值均为100?元，按年付息）： 2? 5%? 5%? 债券F? 5? 5%? 5%? 债券E? 剩余期限（年）? 息票率? 到期收益率? 债券? 如果预期人民银行一个月内将把存贷款基准利率下调0.25?个百分点，以下说法正确的是：（） A．应考虑增加债券投资，并优先考虑投资债券E，因为E?较F?升幅大。 B．应考虑增加债券投资，并优先考虑投资债券F，因为E?较F?升幅小。 C．应考虑减少债券投资，并优先考虑做空债券E，因为E?较F?降幅大。 D．应考虑减少债券投资，并优先考虑做空债券F，因为E?较F?降幅小。 答案：A?解析：市场利率下降，债券价格会上升，应考虑增加债券投资。其它条件相同时，期限长债券的比期限短债券对利率变化更的敏感，所以债券E（5年期）价格上升的幅度比债券F（2年期）要大，所以应优先考虑投资债券E，A正确。?? 65.?某按半年付息的债券报价信息如下： 100? 5? 4%? X? 98? 面值? 剩余期限（年） 息票率? 到期收益率? 价格? X?应该是（）。 A．2.23%?B．4.45%?C．4%?D．8.9%? 答案：B? 解析：半年付息，半年利息=1004%/2=2，期数=5*2=10，2PMT，10N，?98CHSPV，100FV，?求i=2.2253%，这是半年利率，所以年到期收益率=2.2253%*2=4.45%。? 66.?按年付息的债券报价信息如下：? 100? 3? 5%? 97? 面值? 期限（年）? 息票率? 价格? 当期收益率为（）。 A．2.6%?B．5.0%?C．5.2%?D．10.0% ?答案：C? 解析：当期收益率是指债券的每年利息收入与其当前市场价格的比率，用公式表示为：Yc=C/P=100*5%/??97=5.2%。? 67.?某公司发行的可赎回债券的信息如下：? 100? 3? 105? 5%? 100? 面值? 剩余期限（年）? 赎回价格? 息票率? 价格? 该债券按年付息，假设一年后赎回，则赎回收益率为（）。 A．2.4%?B．5.0%?C．10.0%?D．无法计算 答案：C? 解析：赎回收益率是指投资者从购买债券到债券被发行人提前赎回这段时期所获得的收益率。债券购买价格为100元，每年获得利息100*5%=5元，1年后以105元的价格被赎回。所以， -100PV，5PMT，105FV，1n，求i=10%。 68.?某客户的债券Y（面值100?元，按年付息）的交易信息如下：? 买入时报价信息：? 5? 5%? 100? 剩余期限（年）? 息票率? 价格? 卖出时报价信息： 3? 5%? 4%? 剩余期限（年）? 息票率? 到期收益率? 则客户年化持有期收益率为（?）。? A．2.78%?B．4.00%?C．5.00%?D．6.34%? 答案：D?解析：持有期收益率描述的是现在买进，持有到一个较长时间，然后以某个价格卖出债券，在整个持有期，该债券所提供的平均回报率。债券购买价格为100元。卖出价格：3n，4i，?100*5%PMT，100FV，求PV=-?102.7751，持有5-3=2年，所以持有期收益率为?-?100PV，5PMT，102.7751FV，2n，求i=6.34%。? 69. 股票报价信息如下： 3.0 元 15% 25 元 股票Y 1.2 元 15% 12 元 股票X 在固定增长红利政策下，预期一年后每股分红 股东必要收益率 当前价格 假设股票价格充分反映了内在价值，根据红利贴现模型，以下说法正确的是：（ ） A．股票X 投资收益率为10%。 B．市场预期股票X 较股票Ｙ有更快的成长。 C．股票Y 投资收益率为12%。 D．预期股票Y 的红利增长率为0。 答案：B 解析：在股票价格充分反应内在价值时，投资收益率等于必要收