中国复合材料集团有限公司主体与相关债项2016年度跟踪评.PDF

跟踪评级报告 中国复合材料集团有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】114 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 中国复合材料集团有限公司（以下简称“中国复 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 材”或“公司”）主要从事风机叶片、玻璃钢制品、 债项信用 PVC 复合地板等复合材料制品的研发、生产和销售业 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 务。评级结果反映了我国风电行业向好仍有利于叶片 简称 （亿元） 级结果 级结果 等零部件供应商的发展、公司风机叶片生产规模优势 15 中国复 材CP001 5 366 天 A-1 A-1 仍较明显和技术研发水平仍较高等有利因素，同时也 反映了公司对行业客户依赖度仍较大、应收账款集中 度仍较高、PVC 复合地板收入下降和仍存在一定集中 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 偿付压力等不利因素。 项 目 2016.3 2015 2014 2013 综合分析，大公对公司“15 中国复材CP001”信 总资产 61.17 64.25 63.18 66.80 用等级维持A-1，主体信用等级维持AA，评级展望维 所有者权益 30.83 30.81 28.84 28.15 持稳定。 营业收入 3.58 33.03 26.62 23.21 利润总额 0.06 3.30 2.31 1.76 有利因素 经营性净现金流 -1.18 3.33 5.14 2.11 ·我国风电行业向好，风电装机容量和新增核准容量 资产负债率（%） 49.59 52.04 54.35 57.85 有所增加，仍有利于风机叶片等零部件供应商的发 债务资本比率（%） 35.61 34.14 39.65 45.00 展； 毛利率（%） 24.52 26.30 26.62 25.93 ·公司进入风机叶片和玻璃钢制品领域较早，拥有国 总资产报酬率（%） 0.25 5.88 4.81 3.83 家级研发中心和博士后流动站，技术研发水平仍较 净资产收益率（%） 0.06 8.35 6.17 5.02 高； 经营性净现金流利 ·公司是国内三大风机叶片制造企业之一，生产规模 -9.10 4.96 5.83 2.22 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 优势仍较明显。 -3.71 9.82 14.07 5.61 总负债（%） 不利因素 注：2016 年3 月财务数据未经审计。 ·公司下游客户主要集中于国内大型风电整机生产企