3.法律尽职调查（二）.pdfVIP

iBanker尽职调查系列课程 法律尽调 （二 ） iBKER致力于为金融人士与大学生 提供专业的金融实务知识 与贴心的职业发展指导 普惠金融·知识共享 二、私募融资通常的保护性条款 n对赌 回购 n清算优先权 n反稀释条款 n领售权 n共售权 n其他保护性条款 3 1.对赌 回购 n 拟上市公司参与该类条款则受到监管的严格限制 主板 （含中小板 ） 创业板 新三板 《首次公开发行股票并上市管 《首次公开发行股票并在创业 《挂牌公司股票发行常见问题 理办法》 ： 板上市管理办法》 ： 解答 （三 ）》 ： 相 第十五条 发行人的股权清晰 ， 挂牌公司股票发行认购协议中 关 第十三条 发行人的股权清晰 ， 控股股东和受控股股东、实际 存在业绩承诺及补偿、股份回 规 控股股东和受控股股东、实际 定 控制人支配的股东持有的发行 控制人支配的股东所持发行人 购等特殊条款的 ，挂牌公司不 人股份不存在重大权属纠纷 的股份不存在重大权属纠纷 得作为特殊条款的义务承担主 体 新三板挂牌公司允许存在业绩 处 主板、创业板拟上市公司不得存在任何业绩对赌与股份回购 对赌与股份回购 ，但公司不得 理 方 作为义务承担主体 ：可以公司 案 若曾在私募融资阶段签署该类条款 ，需要在上市前全部解除 股东/实际控制人/创始人等作 为义务承担主体 4 1.对赌 回购 • 案例看点 ：增资协议中包含业绩对赌条款 ，上市前各方重新签署相关协议终止对赌 Ø 金刚玻璃 （300093.SZ ）2010年6月拟在创业板上市 ，股份演变说明显示 ： • 2007至2008年 ，公司曾先后获得硅谷天堂、汇众工贸、保腾创投的增资 ，并分别签订 《增资协 议》 ，约定 “如公司达不到协议约定的经营绩等条件 ，金刚实业将向天堂硅谷、保腾创投和汇众 工贸无偿转让部分本公司股份以予补偿” • 2009年1月各方签订 《补充协议书》 ，修改了相关业绩条件 Ø 为促进公司维护股权稳定 ，2009年起 ，金刚玻璃与投资者重新签订相关协议 ，终止原 《增资扩股协 议》及其 《补充协议书》中对赌条款 Ø 2010年7月8 日 ，金刚玻璃成功在深交所创业板上市 2009年9月 2010年6月 2010年6月 发行人律师发布意见 ： 发行人、金刚实业与保腾创 公司、金刚实业分别与投资 保荐机构发布意见 ： 投、天堂硅谷、汇众工贸签 者重新签订 《增资扩股协议 发行人重新签订的 《增资扩 署的终止对赌条款的补充协 之补充协议 （一 ）》 ，各方