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越南深度报告 投资咨询部  国泰君安国隙 GUOTAI JUNAN INTERNATIONAL 越南深度报告 越南深度报告 PAGE 4 PAGE 4 引言 引言 1986年越南革新开放至今，经济上取得了仅次于中国的亮眼成绩。随着越南政府逐步开放市场，放宽外资持股比例等政策，积极鼓励外商战略性投资，越来越多国家和地区带着先进的科技技术和资金涌向越南。这个处于快速发展阶段，号称“下一个中国”的东南亚国家，正逐渐站上世界的舞台，吸引全球投资者的目光。 其中一个极其关键的时间节点在2006-2007年。2006年7月，越南宣布出台新《投资法》，正式宣布将外商投资和国内投资进行统一管理。取消之前诸多对外商的限制。2007年，越南宣布加入WTO， 正式融入全世界的贸易体系，发挥自身海岸线绵长，港口众多的优势，吸引大量外资进入越南建厂。 近年来，来自世界各地的投资者们更是将越南视为在东南亚的主要直接投资市场。其快速发展的经济、优越的自然条件、低廉的劳动力，种种优势助其腾飞，在新兴市场崭露头角。同时，随着越南加入WTO，逐步开放市场，放宽外资持股比例等政策，积极鼓励外商战略性投资，越来越多国家和地区愿意带着先进的科技技术和资金涌向越南。金融行业首当其冲，已成为越南政府重点扶持发展的行业。值得一提的是，随着越南政府对科技产业的重视，各大高科技企业不断加码，“东南亚硅谷“也逐渐成形。 令投资者眼前一亮的是，无论从农业人口占比，劳动力总量和年龄结构，人均收入水平和工资水平，还是政治稳定性及贸易自由度等多个维度来看，越南在未来十年仍然是最具增长潜力的经济体之一。 几乎所有的投资者都在好奇越南是否能够复制“中国模式”，站上世界舞台的中心。作为越南重要的邻国，中越两国之间存在许多共同点，例如经济发展模式、文化、风俗习惯、生活方式、消费心理、建设社会主义经济方面等。再加上中国推出“一带一路”的“五通”战略政策——政策沟通、设施沟通、贸易畅通、资金融通和民心相通，我们有理由相信两国之间开展国际直接投资活动拥有了坚定的支持和动力。 考虑到当前市场对越南研究较少，投资者对这个新兴市场充满好奇，我们通过研究深入研究越南经济、政策、房地产市场、金融体系和证券市场，并将众多数据汇总成文字，希望帮助投资者更全面的了解越南市场，把握住越南长期投资机会。  Vi 內容 引言 1 概述 3 宏观经济 5 崛起中的越南经济 5 增长动力一：开放政策推动资本注入，投资迅速增长 7 增长动力二：中产阶级崛起，消费市场有巨大潜力 8 增长动力三：出口升级 10 增长动力四：人口红利 15 政策之路 19 国内政策 19 《投资法》1987 年至 2015 年 20 对外政策 21 产业政策 23 税收政策 24 货币政策 25 越南经商风险 25 房地产市场 26 越南房地产市场发展历史 26 越南房地产市场发展现状 27 土地政策 34 风险 36 小结 36 金融体系 37 货币体系 37 银行体系 38 汇率政策 38 财政情况 39 债券市场 41 信用评级 41 越南股票市场 42 越南股票市场发展 42 越南股票市场投资 47 概述 概述 越南，一个拥有3260多公里海岸线的临海国家，地处东南亚的中南半岛东部，国土面积32.9万平方公里，与柬埔寨、老挝、中国广西和云南接壤。越南国土较为狭长，毗邻中国南海、北部湾、泰国湾，拥有丰富的海洋资源和43个主要港口（其中北部7个，中部17个，南部19个）。此外，越南还有丰富的煤炭资源、石油天然气资源、铁铬钛等金属矿藏和磷灰石、高岭土等非金属矿藏。 人口分布，越南拥有9620万人口，是全球人口密度最高的国家之一。人口结构方面，越南人均年龄中位数仅31岁，是一个年轻的国家，低于中国人均年龄36.7岁，美国37.6岁、以及日本46.3岁。其中，70%的人口在15-64岁之间，35 岁以下人口约占总人口56%。人口分布，越南国会第十次会议将全国划分为58个省和5个直辖市，全国整体城市化率约35%。人口主要分布在沿海地区以及河口冲积扇上。其中越南北部的红河三角洲，以及越南南部的湄公河三角洲，总面积达到4.5万平方公里，占越南国土面积12%以上，也是越南人口最重要的聚集地。 经济结构，随着对外经济政策的不断开放，越南实现了强劲的增长势头。2018年越南GDP总量达到2449亿美元，实际同比增速7.1%。2019年，越南经济保持强劲上升势态，上半年实际GDP增速达到6.8%，其中制造加工工业增长11.2%，服务业增长6.7%。从经济结构上看，若以支出类型划分GDP的话，2018年消费占GDP比重为74.0%